一、3月5日郑州商品交易所棉花期货行情早报：

2018年3月5日，星期一，郑州商品交易所棉花期货主力合约，集金期货通行情数据显示，今开15180元，昨结15175元。截止到收盘，最高15365元，最低15175元，最新15320元。

二、3月5日棉花期货行情走势图：

郑州商品交易所棉花期货主力合约K线图（截图来源：集金期货通）

三、今日（2018.3.5）棉花期货行情机构观点：

倍特期货：

【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.09美分/磅，涨0.35；英国Cotlook A 指数收于91.70美分/磅，跌0.10；FC index S收于95.61美分/磅，涨0.8；FC index M收于91.96美分/磅，涨0.71；FC index L收于90.16美分/磅，涨0.75。美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。

【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.69美分/磅，涨0.08；国际棉花指数（M）收于91.46美分/磅，涨0.27；C32S收于23065元/吨，涨10；OE10S收于14460元/吨，涨10；JC40S收于26470元/吨，涨10；涤短报9170元/吨，跌10。根据美国农业部的统计，截至2月22日，美国2017/18年度棉花出口销售量累计达到310.3万吨（含168.8万吨待装运），同比增加49.3万吨，增长19%，完成USDA出口预测的97%，高于上年同期的80%。截至2月15日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到303.5万吨，同比增长21%，完成USDA出口预测的95%，高于上年同期的76%。2018年2月16-22日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.67万吨，较前周减少26%，较前四周平均值减少20%。2017/18年度陆地棉装运量为6.32万吨，较前周减少16%，较前四周平均值减少20%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天（含到港进口棉数量），环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。

【操作策略】美棉出口数据较好，期货价格近期持续上涨，技术面上保持偏强走势。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹后震荡加剧，郑棉价格跟随大幅震荡，CF1805操作上建议多单在15145附近减仓或锁仓保护，关注美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1809支撑23150。

华泰期货：

昨日美棉大幅回调。主力ICE5月期棉下跌1.14美分每磅，报每磅81.79美分。根据美国农业部，2.16-2.22一周美国净签约出口2017/18年度陆地棉66701吨，较前一周减少26%，较近四周平均签约量减少20%；装运2017/18年度陆地棉63208吨，较前周减少16%，较近4周扑街减少20%；国内方面，郑棉小幅震荡，最终棉花主力1805合约收盘报15245元/吨，上涨50元/吨，棉纱期货则无成交。现货价格出现上涨，CC Index 3128B报15696元/吨，较前一交易日上涨11元/吨。FC Index M到港价91.96美分/磅，上涨0.71美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数22970元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。

策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期各机构上调国内产量使得国内棉价压力偏大；而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。

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