【概要】国内下游消费数据有所回暖，纺织品服装累计出口额同比增加，结合“金九银十”纺织旺季即将到来，或为国内棉花价格提供一定的支撑。国际棉花市场多空因素交织，国际棉价近期或将维持盘整。孟加拉国政局动荡叠加印度部分纺织企业向非棉混纺产品转型，导致国际棉花消费需求愈发疲软。同时，美国棉花主产区出现旱情以及美联储9月份降息预期增强。

一、本周价格回顾

本周国内外棉价均有所下跌。8月5-9日，郑州棉花期货主力合约结算均价13672元/吨，较前周下跌463元/吨，跌幅3.3%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15074元/吨，较前周下跌329元/吨，跌幅2.1%。

纽约棉花期货主力合约结算均价67.68美分/磅，较前周下跌1.14美分/磅，跌幅1.7%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价75.82美分/磅，较前周下跌1.1美分/磅，折人民币进口成本13123元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周下跌172元/吨，跌幅1.3%。国内棉价比国际棉价高1951元/吨，较上周缩小156元/吨。

国内C32支普梳纯棉纱均价21905元/吨，较前周下跌82元/吨。常规外纱均价22222元/吨，较前周上涨29元/吨，高于国产纱317元/吨。

二、近期市场形势展望

（一）国际市场

多空因素交织，棉价或将盘整。近期孟加拉国政局动荡导致纺织厂停工，港口阻塞。此外，据外媒报道，印度部分棉纺厂正在调整产品结构，向非棉混纺产品转型。以上情况导致国际市场棉花消费进一步减少，棉价承压下跌。在上周的最后一个交易日，受美联储降息预期和美国棉花主产区旱情影响，ICE棉花期货价格有所上涨。据标普全球预计，美联储可能在9月份降息25个基点并在今年年底前再降息50个基点，而且明年也可能降息100个基点。另据美国国家综合干旱信息系统发布的报告，美国德克萨斯州北部和西部、俄克拉荷马州东部、阿肯色州南部和密西西比州的干旱情况加重。其中，棉花主产区德克萨斯州西部水库水位已低于正常水平。综合来看，近期多空因素交织，预计国际棉花价格维持盘整概率较大。

（二）国内市场

消费数据提振市场，棉价有望企稳回升。据国家统计局最新数据，今年上半年全国居民人均衣着消费支出同比增长8.1%，增速较上年同期提高2.7个百分点；我国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长1.3%；7月衣着价格同比上涨1.5%。据中国海关总署最新数据，1-7月我国纺织品服装累计出口额为1698亿，同比增加1.1%。预计以上消费数据出炉叠加“金九银十”旺季的邻近将对棉花市场起到提振作用，棉价有望逐步企稳回升。同时，考虑到地缘政治局势多变、国际贸易摩擦多发、我国纺织品服装出口溯源要求趋严等情况，预计棉价依然面临不小的上行阻力。

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