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就拿昨日分析过的通化东宝来谈谈量价和趋势的变化，如何确立15是建仓点位，越跌越买，到12则是重仓的位置呢？ 先看图： 技术分析决定的是某个阶段买卖价格的好坏，而估值模型决定的是长期的安全边际。长期看，市场必然是有效的，所以我们要理解各种估值模型，用来估算安全边际的所在（典型的比如现金流贴现），但短期看，市场经常无效，很多时候股价的上涨和下跌根本不是基本面推动的，而仅仅是人类情绪和资金偏好的变化推动了估值的变化，因为这种无效的存在，所以即便是你精确的通过各种估值模型计算的“安全边际”，也可能被市场打的一文不值（虽然在极端情况下任何估值体系都会土崩瓦解，但并不意味不重要。另外ROE、ROIC这些指标更多的是评价企业的好坏而非价格的高低，注意区分）

资本回报率是净业务资产的税后回报率。投资资本回报率不受利率或公司债务和股权结构变化的影响。它衡量企业生产力绩效

据统计，通用汽车每三天的销量比特斯拉2016年的销量还要多。通用汽车每天收入近10亿美元，而特斯拉每年都在亏损。 然而，全世界的媒体都在报道特斯拉的市场价值高于通用汽车