就拿昨日分析过的通化东宝来谈谈量价和趋势的变化，如何确立15是建仓点位，越跌越买，到12则是重仓的位置呢？ 先看图：
技术分析决定的是某个阶段买卖价格的好坏，而估值模型决定的是长期的安全边际。长期看，市场必然是有效的，所以我们要理解各种估值模型，用来估算安全边际的所在（典型的比如现金流贴现），但短期看，市场经常无效，很多时候股价的上涨和下跌根本不是基本面推动的，而仅仅是人类情绪和资金偏好的变化推动了估值的变化，因为这种无效的存在，所以即便是你精确的通过各种估值模型计算的“安全边际”，也可能被市场打的一文不值（虽然在极端情况下任何估值体系都会土崩瓦解，但并不意味不重要。另外ROE、ROIC这些指标更多的是评价企业的好坏而非价格的高低，注意区分）。
一、判断市场情绪（人性）的变化是指我们要做到逆向投资（反人性的投资），也正是巴老说的别人恐惧我贪婪，在判断出大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，逆向投资抓住机会，具体买入的时点则往往需要深厚经验和盘感。
二、资金偏好的变化除了依靠经验和直觉外，很多时候可以量化，具体表现为趋势和量价的变化，我们要会判断趋势的方向和量价变化代表的意思。来举几个例子：
综合这两点，就可以具体量化了市场资金对该股的偏好变化了。所以我们大致可以估计通化东宝主力的成本线在12元附近（所谓的主力资金，事实上是指市场一致性预期的集中表现形式，并不是指某一个人的资金），再通过三季度10大股东的判断，新进的2路社保和外资的资金成本线在16左右，所以最终可以得出结论：15建仓，12重仓。