台股一千多家上市柜公司能通过这五关只有 20 家左右,
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观察巴菲特主要持股的 ROE 多在 15% 以上。
所以好公司就是能够持续产生高 ROE 的公司,
其中总资本定义为股东权益加上长短期计息负债。
所以巴菲特要求投资标的获利要呈现向上走势。
例如:苹果公司的每股盈余 10 年成长率高达32.6%,
代表产品附加价值高且具备同业难以仿效的竞争优势;
尤其毛利率有明显成长时,
更是让股价反映公司合理价值的**催化剂。
例如:巴菲特四大持股的毛利率近 10 年平均值,
巴菲特只在投资标的盈余报酬率不低于公债殖利率时才会考虑买进,
美国十年期公债的平均殖利率大约 5%,
2017 年巴菲特 100 多亿美元大力买进苹果公司时本益比不到 15。
任何好公司如果买进股价太高,
原本以为明智的投资也会变成轻率的投机.
另外要效法巴菲特多年不变的投资基本原则:
用量化指标筛选出符合巴菲特选股的个股,
只是价值分析的起点而非终点,
你必需再投入时间精力去深入了解潜在投资标的,
尽可能从公司年报、报章杂志或 Google 搜寻,
全面检视巴菲特投资基本原则的前 3 点,
买进前尤其别忘了第 4 点“有吸引力的价格”,
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