会稽山在招股书中称，拟通过IPO发行1亿股股份，公司募集资金将投向“年产4万千升中高档优质绍兴黄酒项目”。作为会稽山上市唯一募投项目， “年产4万千升”的前景并不被业内人士看好。有绍兴黄酒协会人士对此评价，“按照现在黄酒行业的市场情况和会稽山的营销策略，4万千升产能难以消化。”
资料显示，会稽山目前产能为10万千升黄酒，且近三年，公司产能利用率呈下降趋势。
此外，会稽山在招股书中指出，公司2013年中高端黄酒的销量为1.98万千升，销量同比下滑7%；2013年中高端瓶装酒的销售占比下降11.04%。“公司积极调整经营策略，通过提升普通黄酒和中高端黄酒中的中端产品的销量，来抵御市场波动的风险。”
在中高端黄酒销售萎缩的情况下，会稽山仍然逆势上马中高端项目，不免引发投资者对其募资动机、前景产生质疑。
对于营销渠道薄弱的会稽山而言，IPO扩产将进一步放大销售短板，与另两家上市公司差距拉大。去年10月，古越龙山拟募资不超过12.19亿元，用于黄酒生产技术升级和“百城千店”专卖店终端网络；金枫酒业则引入永辉超市(行情问诊)做股东，加码商超渠道。
如果会稽山继续保持目前的营销思路，能否消化募投项目建成后的产能？投资者将拭目以待。