摘要：2008年后迅速扩张的地方政府隐性债务是否会抑制微观企业的研发创新活动，进而削弱中国经济的长期增长动能？本文基于2008年至2017年非金融业上市公司数据和手工搜集的地方政府隐性债务数据，考察地方政府隐性债务水平对微观企业的研发活动的影响。实证结果显示，较高的城市隐性债务水平抑制了当地企业的专利申请数量，但对研发投入影响不确定，这表明隐性债务水平降低了企业的创新效率。随后进行的机制分析显示，政府（研发）补贴和长期外部信贷的减少是“抑制作用”产生的潜在机制。最后，本文还对实证结果进行了异质性分析和稳健性检验。本文的研究对深入理解地方政府隐性债务对实体经济的影响具有一定意义。