道琼斯工业平均指数已接近17000点大关。然而，这却让人无所适从。因为这是一个世代以来--甚至更久--最不让人振奋的涨势。
根据MarketWatch分析报导，投资人并非没有理由买进股票。自2009年中开始以来，美国经济复苏已满五年。这过程缓慢艰辛，但步履稳健，是买进股票的良好理由。反而，一个快速成长的经济体，例如网络荣景与房市泡沫，其覆败之快，通常一如其崛起之速。
股市走势总是领先经济。投资人总希望于低档买进股票，再乘着企业获利日益增加的波浪，逐渐扩大其投资价值。
然而，道琼斯自2009年金融危机低点以来，大涨了155%。过去18个月，亦上涨了31%。如此大的涨幅，让人担忧这涨势恐有些空洞，缺少具体支撑。以下为分析师的三大主要疑虑：
1.缺少具体买盘。股价的确走高，但推动这项趋势的不是热络买盘，股市交易平静。Lipper公司报导，6月4日结束的一周，投资人自美国股票共同基金抽出资金9.21亿美元，前一周亦抽出4.51亿美元。
2.企业获利平平。股市上涨至目前的关卡，投资人会认为企业获利应当丰厚，或至少也会成长。其实不然。
经济分析局报导，今年第一季，企业获利下降9.8%，创2008年第四季以来最大降幅，过去四季，企业获利亦下降了3%。
分析师Doug Short上周指出，以本益比衡量，股市高估了51%至85%。高盛银行分析师亦于上周发布报告指出：“仅一季时间，获利率由国民生产总值(GNP)的10%下降到了8.7%。
3.缺少替代性投资。联准会(Fed)祭出低利率，购买债券，并放宽信用，以刺激经济，结果并未能推升商品与劳务价格，亦未能让美元走低，只造成了股市膨胀。
今日的多头市场，似乎是因为缺少替代性投资。若经济未见大幅改善，高估的股价将难以维持下去。而美国第一季国内生产毛额(GDP)系下降1%，并不支持买进股票。
这意味，当有某种利空袭击股市，投资人就将惨遭亏损。
目前这波涨势，让人缺少真实感。但当这波涨势反转时，投资人将会明显感觉到一股真实感。