近期我们实地调研了南京高科股份有限公司与公司高管就公司主业经营及转型情况进行了沟通。
公司业绩稳定增长全年目标达成可期。公司三季报显示:前三季度公司实现营业收入23.80亿元比上年同期增长25.08%;实现净利润7.29亿元同比增长139.80%其中归属于上市公司股东净利润7.23亿元同比增长144.26%;基本每股收益0.93元/股同比增长143.86%。主要原因是报告期内公司减持部分可供出售金融资产实现投资收益8.05亿元导致其大幅增加所致。同时面对房地产行业进入“后市场”的现实公司充分利用自身在地缘、专业、品牌等方面的优势一方面加速去库存另一方面稳健推进房地产板块的开发工作预期全年合同销售金额将达到30亿元左右。
“大健康、大创投”布局成效逐步显现业务转型扎实推进。
公司结合自身优势明确业务内容为“房地产+大健康、大创投”其中短期房地产仍将为业务收入主要来源而“大健康、大创投”将成为公司长期的重点发展方向。大健康方面目前公司持股99%的子公司臣功制药已在新三板挂牌其重点关注儿科、心脑血管科、肿瘤科等领域的药物研制15年上半年其实现营业收入1.51亿元实现净利润3167万元并在连云港取得53亩土地使用权用于生产基地扩展;同时公司与中钰创投成立中钰高科健康基金并以自有资金7亿元成立高科新浚平台进一步推进公司在大健康方面的业务布局。大创投方面公司旗下拥有高科新创、高科新贷等平台先后参股投资了南京银行、栖霞建设(600533)、中信证券、厦门钨业等企业产生了良好的效益15年前三季度公司实现投资收益8.05亿元同比增长190.40%预期未来公司将进一步加大在大创投方面的布局。
盈利预测与投资评级。基于本次的调研情况综合考虑公司多方面的影响因素我们认为公司传统主业对其转型能够起到保障作用转型新业务具有良好的发展前景同时鉴于公司后期将进一步加大在新业务方面的投入和项目布局我们预计公司2015/2016年的EPS分别为1.15/1.30元/股对应的PE分别为15.93倍、14.09倍。参考行业同类公司估值水平我们给予公司2016年21倍PE目标价为27.30元并给予“推荐”评级。