作为对冲通胀的终极工具，黄金在近来对投资者来说则未能起到太大作用。

从6月份开始，油价一直处于自由落体状态，为至少30年来商品价格暴跌时间最长的一次。此前负责运营全球最大债券基金的Bill Gross表示，油价的暴跌意味着黄金购买者在过去10年一直期待的消费者价格上涨没有出现，美国已处于“无通胀”状态。

紧密跟踪金价的通胀预期指标有望录得2008年经济衰退以来最大年度跌幅。虽然金价已从上个月触及的4年低点反弹，但高盛和法国兴业银行依然重申了其对金价所持的看跌态度。由于美元和美股反弹，同时美联储接近于开始上调利率以防止经济出现过热，所以这种金属作为替代资产的吸引力正在逐步减弱。

“抛开通胀，大家现在所谈论的大多都与通缩有关，”管理资产达19亿美元的OakBrook Investments LLC.联席首席投资官Peter Jankovskis在12月16日表示。“显然，油价的下滑增加了通缩方面压力。我们可能会在明年看到利率遭上调，且我们可能会看到黄金随着美元的继续走高而承压。”