<举例说明>
小明看好股市即将进入多头大涨格局,这时加权指数在5000点的位置,所以他决定采用买进买权策略买进20天到期履约价为5200点的买权,同时支付了10点的权利金。(10点*50元/点=500元)和手续费。
他所买的最大风险为500元,最大的投资利润则随加权指数上扬没有上限。损益两平点为履约价5200点加上权利金10点等于5210点。这表示只要20天后,加权指数涨到5210点以上,小明就能获利。
小明在买进上述买权后,可以随市场状况采取不同的行动。如果市场如预期般进入多头走势涨到5600点,小明可以一直等到履约日到期行使买权,这时小明的获利是(5600点-5210点)*50元/点=19500元)。如果市场一开始如预期的大涨,但小明觉得有突发利空事件即将爆发,小明也可以随时卖出相同的买权,将此多头部位冲销掉,获利了结。反之,如果市场未如预期般的大涨,到期同时,指数远在5200点之下,这时小明可以不行使买权,最大的损失只有支付的权利金500元。
采用买进选择权而非买进期货或股票现货的主要差别在于风险的不同。买进选择权如果判断错了,损失的只是支付的权利金,而买进指数期货或现货股票如果判断错误,则最大的损失是整个指数点数或现货股票的所有价值。这是为什么在多头市场时,采用买进买权策略如此迷人之所在。