11月，国内棉花价格窄幅震荡，走势弱于外棉，内外棉价差大幅收窄，下游棉纱有所走弱，产业链价格传导不畅。

一、价格走势

（一）国内棉价窄幅震荡 国际棉价走势坚挺

11月22日，国家棉花价格B指数21043元/吨，较上月下跌735元/吨，郑棉期货主力合约21760元/吨，较上月上涨386元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）20892元/吨，较上月上涨957元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价115.92美分/磅，较上月上涨2.39美分/磅；内外棉价差151元/吨，环比缩小1692元/吨（表1、图1、图2）。

（二）国产纱价格下跌 进口纱价格先扬后抑

11月22日，中国32支普梳纯棉纱29767元/吨，较上月下跌726元/吨；印度32支普梳纯棉纱30433元/吨，较上月上涨2117元/吨；越南32支普梳纯棉纱30141元/吨，较上月上涨1139元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱30025元/吨，较上月上涨1518元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱25884元/吨，较上月上涨1773元/吨（表2、图3）。

（三）纱棉价差稳定 涤棉价差收窄

11月22日，国内纱棉价差8724元/吨，环比扩大9元/吨；涤棉价差13973元/吨，环比缩小206元/吨（表3、图4）。

二、供需状况

（一）全球棉花产量、消费量预测环比上调

国际棉花咨询委员会（ICAC）2021年11月份发布的数据显示，2021/22年度，全球棉花期初库存2020万吨，环比增加9万吨，同比减少194万吨；产量2572万吨，环比减少3万吨，同比增加146万吨；消费2602万吨，环比增加12万吨，同比增加42万吨；期末库存1991万吨，环比减少5万吨，同比减少29万吨；库存消费比（除中国以外）59.39%，环比减少0.61个百分点，同比减少4.16个百分点（详见附件1）。

（二）新棉规模上市 纺纱市场表现趋弱

按照国内棉花预计产量568.0万吨（国家棉花市场监测系统2021年9月份预测）测算，截至11月18日，全国累计交售籽棉折皮棉519.3万吨，同比减少30.7万吨，其中新疆交售489.0万吨；累计加工皮棉283.6万吨，同比减少55.8万吨，，其中新疆加工270.4万吨；累计销售皮棉30.8万吨，同比减少75.0万吨。

根据Wind数据显示，截至10月底，全国棉花商业库存为283.64万吨，环比增加117.81万吨，同比减少35.56万吨；****商业库存为196.34万吨，环比增加134.12万吨，同比减少22.16万吨（图5）。

2021年9月，我国纺纱产量240.7万吨，与上月持平，增幅0.1%，较去年同期减少5.2万吨，减幅2.1%。

三、进出口贸易

（一）中国

1、中国棉花进口

2021年10月，我国棉花进口6.26万吨，同比减少14.6万吨，同比减幅69.9%。2021年9-10月，我国棉花进口13.61万吨，累计同比减少28.2万吨，累计同比减幅67.5%（图6）。

2021年9-10月，我国棉花进口主要来源国为：美国（49.2%），巴西（14.1%），贝宁（7.5%），苏丹（5.7%），澳大利亚（5.2%），印度（5%），科特迪瓦（4.2%），布基纳法索（2.5%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+6%），贝宁（+5.2%），科特迪瓦（+4.2%），苏丹（+3.9%），布基纳法索（+0.4%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-17%），印度（-4.1%），澳大利亚（-1.6%）（图7）

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2、中国棉纱进口

2021年10月，我国棉纱进口14.8万吨，同比减少2.1万吨，同比减幅12.4%。2021年9-10月，我国棉纱进口33.56万吨，累计同比减少1.1万吨，累计同比减幅3.2%（图8）。

2021年9-10月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（43.1%），印度（18%），乌兹别克斯坦（12.4%），巴基斯坦（12.3%），印度尼西亚（4.5%），中国台湾（3%），马来西亚（2.7%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：印度（+5.8%），巴基斯坦（+1.3%），乌兹别克斯坦（+0.9%）；进口占比同比减少的国家或地区为：越南（-4.7%），中国台湾（-2%），马来西亚（-1%），印度尼西亚（-0.5%）（图9）。

3、中国服装出口

2021年10月，我国服装出口155.7亿美元，同比增长39.0亿美元，同比增幅33.4%。2021年9-10月，我国服装出口313.69亿美元，累计同比增长59.1亿美元，累计同比增幅23.2%（图10）。

2021年9-10月，我国服装出口主要目的地为：美国（23.8%），日本（9.4%），韩国（4.4%），英国（4.2%），德国（3.4%），吉尔吉斯斯坦（3.1%），法国（2.8%），马来西亚（2.7%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：美国（+2.2%），吉尔吉斯斯坦（+1.9%），马来西亚（+1.3%），德国（+0.2%），法国（+0%）；出口占比同比减少的国家或地区为：英国（-1.3%），日本（-1%），韩国（-0.1%）（图11）。

（二）美国棉花出口

2021年9月，美国棉花出口12.22万吨，同比减少7.8万吨，同比减幅38.8%。（图12）。

2021年9月，美国棉花出口主要目的地为：中国（19.8%），巴基斯坦（14.7%），墨西哥（12.7%），土耳其（12.2%），越南（7.8%），孟加拉国（7.5%），萨尔瓦多（4.3%），韩国（3.6%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+9.7%），土耳其（+7.7%），墨西哥（+5.9%），孟加拉国（+3.1%），萨尔瓦多（+2.8%），韩国（+2.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-20.4%），越南（-11.8%）（图13）。

（三）印度

1、印度棉花进口

2021年9月，印度棉花进口1.58万吨，同比增长0.1万吨，同比增幅5.3%。（图14）。

2021年9月，印度棉花进口主要来源国为：美国（41.2%），澳大利亚（40.5%），马里（3.5%），埃及（3.3%），瑞士（2.1%），喀麦隆（1.9%），德国（1.8%），新加坡（1.3%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚（+39.8%），美国（+15.9%），马里（+3.5%），喀麦隆（+1.9%），德国（+1.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：埃及（-19.4%），瑞士（-3.9%）（图15）。

2、印度棉花出口

2021年9月，印度棉花出口4.69万吨，同比减少2.9万吨，同比减幅38.5%。（图16）。

2021年9月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国（74%），越南（10.4%），印度尼西亚（7.1%），中国（2%），毛里求斯（1.9%），台湾（1.6%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+32.6%），印度尼西亚（+5.2%），毛里求斯（+1.6%），台湾（+1.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-36.2%），越南（-3.6%）（图17）。

3、印度棉纱出口

2021年9月，印度棉纱出口12.42万吨，同比增长3.0万吨，同比增幅31.2%。（图18）。

2021年9月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国（40.3%），中国（26.3%），秘鲁（3.7%），葡萄牙（3.7%），埃及（3%），韩国（2.7%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+15%），中国（+7.4%），韩国（+0.3%）；出口占比同比减少的国家或地区为：秘鲁（-5.4%），葡萄牙（-3.8%），埃及（-1.7%）（图19）。

（四）澳大利亚棉花出口

2021年9月，澳大利亚棉花出口12.63万吨，同比增长11.2万吨，同比增幅777.1%。（图20）。

2021年9月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南（46.1%），印度尼西亚（24.4%），土耳其（5.1%），巴基斯坦（4.7%），泰国（4.1%），印度（4%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：越南（+44.7%），土耳其（+3%），泰国（+3%），巴基斯坦（+2.6%），印度尼西亚（+1%），印度（+0.8%）（图21）。

（五）巴西棉花出口

2021年10月，巴西棉花出口20.31万吨，同比减少3.8万吨，同比减幅15.8%。2021年9-10月，巴西棉花出口34.33万吨，累计同比减少5.7万吨，累计同比减幅14.2%（图22）。

2021年9-10月，巴西棉花出口主要目的地为：中国（34.6%），越南（16.8%），土耳其（12.2%），孟加拉国（10.5%），巴基斯坦（8.4%），印度尼西亚（7.5%），马来西亚（4%），韩国（3.4%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国（+3.4%），土耳其（+1.2%），孟加拉国（+0.9%），韩国（+0.6%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-3.4%），马来西亚（-1%），印度尼西亚（-1%），巴基斯坦（-0.9%）（图23）。

四、宏观经济

（一）全球宏观概况

从全球范围看，除日本外，10月份美国、欧元区、中国的制造业景气度普遍回落（图24）。

10月份，国家统计局公布的制造业采购经理人指数（PMI）为49.2，环比下跌0.4个百分点，连续7个月下行；财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.6，环比上涨0.6个百分点（图25）。

10月份，国家统计局公布的衣着类生产者价格指数（PPI）同比0.8%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，衣着类消费者价格指数（CPI）同比0.5%，涨幅较上月持平（图26）。

（二）国内金融市场情况

11月，上海银行间市场中长期拆放利率稳中有升。11月22日，上海银行间同业3个月拆放利率2.477%，环比上升2.8个基点（图27）。

11月以来，人民币兑美元汇率相对稳定，11月22日，美元兑人民币中间价6.3952，环比贬值45个基点（图28）。

（三）全球大宗商品价格走势

大宗商品价格边际走弱。11月22日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为235.26，环比下跌1.03%（图29）。