概述：2023年上半年棉粕价格从年初稳定运行到3月报价震荡下行，直至5月整体呈现偏强态势。截止至2023年7月19日，新疆地区棉粕均价为4000元/吨，较年初上涨500元/吨，涨幅14.26%，与去年同期相比较上涨300元/吨，涨幅8.11%；且截止至2023年7月19日山东地区棉粕均价为4400元/吨，较年初上涨100元/吨，涨幅2.33%，与去年同期相比较上涨150元/吨，涨幅3.53%。2023年下半年11月新疆地区将迎来新季棉籽上市，天气的变化、国内种植棉花面积的增减、新季棉籽及油厂压榨出棉粕的产量、下游市场需求的变动将继续成为我们关注的重点。
棉粕市场行情回顾：
1-2月份棉粕新疆地区主流均价3600元/吨，新疆地区前期受防控的影响，部分油厂开机率降低，棉粕库存压力较大，导致棉粕价格下跌，为补足前期订单交货空缺，且春年后2月棉粕价格保持偏弱运行，因需求端下游年前备货早已完成，终端企业多以消化前期棉粕库存为主，棉粕市场成交较为清淡，且当时原料棉籽价格较高，导致油厂整体压榨利润降低，但厂商因成本端的支撑，对棉粕心态上降价意愿不大，供需博弈下节后棉粕价格低位震荡运行。
3-4月份新疆地区棉粕主流均价3150元/吨，因豆粕价格下跌未止，很大程度利空了棉粕行情，且当时油厂持续开机，棉粕供应充足，但下游需求不及之前，市场走货压力增大，棉粕价格承压下行，使至厂商挺价意愿落空。
5-6月份新疆地区棉粕主流均价3600元/吨，整体呈现上涨后稳态势，5月初受棉油厂开机率下降，棉粕库存紧张，且原料棉籽价格高位，成本支撑下棉粕报价一路上调，6月底企业多以执行前期订单为主，贸易市场成交一般，多数企业提货等待排队装车发运为主，市场价格稳定震荡运行。
相关品类分析：
据图可知，2023年1-6月份国内毛棉籽价格呈现连续走低后开始震荡企稳态势，随后大幅拉升。年初，受棉副产品需求不佳影响，且棉籽价格高位，油厂加工利润亏损，棉籽价格承压下行，最低触及2960元/吨，较年内最高点3445元/吨下跌16.39%。随着5月中旬，棉花供应端持续炒作，带动棉籽价格震荡上行，叠加后期棉粕、棉油等产品价格上行，棉籽价格继续上涨，截至7月19日，国内毛棉籽均价为3280元/吨。
2023年上半年度国内豆粕价格整体呈现先跌后涨态势，年初因美国大豆偏紧库存格局叠加南美阿根廷大豆减产后，CBOT大豆价格居高不下，期间一度创出历史新高；3月受需求疲软拖累，以及南美巴西丰产预期使得美豆带动连粕持续走跌，豆粕现货跌幅超过预期；进入4月后受到大豆到港通关政策调整的影响，国内豆粕表现强势，上半年国内豆粕现货价格多数时间徘徊在4000元/吨之上。
2023上半年全国白羽肉鸡价格快速上涨后震荡下滑，期间一度创下近四年价格新高。上半年全国白羽肉鸡棚前均价为4.71元/斤，环比涨幅11.08%，同比涨幅4.43%。一季度，春节前新冠解封造成屠宰端供过于求和毛鸡价格大幅下滑，养殖端亏损严重，上鸡信心不足，进而导致春节后各产区均出现了明显的鸡源不足问题，后续又与断档期相连，供应端强力支撑下，毛鸡价格一路推涨至高位；二季度，在4月2日创下5.30元/斤的近四年价格新高之后，开始一路高点回撤；总体来看，二季度的白羽肉鸡价格在出苗量和出栏量趋于正常之后，开始受鸡肉消费端的主导；产品价格持续下跌，出货低迷，库存持续偏高，毛鸡受产品需求面的强势利空，价格震荡下滑。并且进入6月份开始，持续的震荡走低导致毛鸡价格已经开始低于去年同期。
下半年展望：
从原料端来看，下半年将迎来新榨利的开始，新棉籽产出量将大幅增加；从供应端来看，疆内油厂预计今年10月底陆续恢复开机，棉粕库存也将由现阶段紧张氛围下迎来转变；从需求端来看，7-8月属于棉粕市场淡季期间，市场需求偏淡，但饲料产量将稳定增加，养殖企业下半年采购意愿有所好转。从替代品种来看，美豆减产炒作将继续主导粕类期货盘面强势，豆粕现货价格继续上涨，而下半年逐步迎来棉粕出量旺季，替代豆粕部分需求，产量也有望进一步创新高，从而利好棉粕市场。后续还需持续关注下半年棉粕供应端生产情况、以及下游需求情况。
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