菜粕是从油菜籽里机械压榨浸出提取所有油脂后剩余的残渣。菜粕一般是呈黄色或者浅褐色，形状为碎片或者粗粉末并夹杂小颗粒，是一种重要的饲料蛋白原料。

菜粕的用途除了饲料蛋白原料外，还可以用来生产有机肥料。此外经过脱壳脱毒处理得菜粕，还可以提取菜籽蛋白，用来制作酱油或者用作食品添加剂，还可以用来提取植酸、单宁等化工原料。

不过菜粕的主要用途还是饲料方面，尤其是在水产养殖上，菜粕的添加量达到30%-40%，部分养殖户甚至直接用菜粕养鱼。除此之外，菜粕也用于禽类、肉牛、奶牛、猪等，但由于菜粕加工后含有微毒性，会导致动物发病，因此用量一般较少。

菜粕是从油菜籽里压榨而来，因此我们在去探讨菜粕行情的时候，还是要看一下油菜的生产种植状况。20世纪50年代，世界油菜种植主要是集中在亚洲地区，尤其是集中在中国和印度。目前世界五大洲都有油菜种植，其主产国有中国、加拿大、印度、澳大利亚、乌克兰、欧盟国家等。主要的出口国为加拿大、澳大利亚和乌克兰。

2010年之前，我国菜粕生产能力分布与油菜籽主产区较为一致，主要在长江流域、西南和西北地区。但随着国家限制主产区进口油菜籽，导致两广、福建等非生产区开始改建和新建压榨油厂，进口量和压榨量不断增加。虽然国家对油料作物种植有扶植政策，但我国受耕地面积有限，以及油菜种植效益较低的影响，未来总产量大幅增加的可能性不大，我国进口的幅度也可能不会有太大增加。在前景展望上，随着人民生活水平的提高，对肉、蛋、奶和水产品的消费需求将继续保持增长形式（比如笔者每周都要给家人蒸条鲈鱼）。这种情况下，国内饲料产量和蛋白粕需求继续增加的局面不会改变。

消费方面上，我国菜粕主要用于国内消费，受国内需求持续增加影响，出口量在不断减少。菜粕消费具有季节性影响，每年2—4月份，国产菜粕库存量较少，水产养殖开始增加，菜粕价格一般会出现上涨。5月末—8月份国产油菜籽集中上市，菜粕的新供给量大幅增加，国内菜粕往往会价格下跌。在新季节菜粕供应能力最强的6—7月份之间，价格往往跌至年内低点。

每年的8—10月份，国产油菜籽压榨季节陆续结束，菜粕供应能力趋于减少，水产养殖却进入对菜粕需求的旺季，呈现出预期减少和需求明显增加的格局，一般这时候菜粕价格上涨比较明显。到了11月份-次年2月份，水产养殖业采购旺季结束，价格往往会经历一段时间的下跌。菜粕的这种季节性，我们通过上面的大致情况就能看出，其与豆粕的季节性很类似，因此我们才会看到大多数时候，菜粕跟豆粕的走势几乎一致。但我们这里需要说明的是，菜粕和豆粕不是一类品种，虽然同样是饲料品种，但使用的对象还是有区别的，因此菜粕与豆粕有时候走势不一致，也不必感到意外。

关于期货交易方面，我们这里举个例子。例如上图主连合约所示，自2015年之后，每年的2月份—6月份均会有一波行情，当然这些行情有大有小，比如2016年、2018年、2019年等，每次行情的起爆原因也是有所区别。因此我们在操作方面，如果要是做多的话，在选择合约上应该选择05合约。

如果选择做空的话，那么在6月之后，如果价格确实处在高位，政策上没有变化的，可以考虑空09合约到7月底。同样如果再度做多的话，8月中旬会是一个较好的选择，同样可以做一波反弹，当然在合约上就要以01合约为主了。这里需要说明一下，如果期现基差较大，做一下09合约的基差修复行情也是不错的。10月左右01合约就不再适合开多了，可以相应的布局空单，当然这个持续的时间可能要涉及到更换合约，持仓可能要进入05合约一直持续到次年的2月底。

实际上，我们在考虑上述策略的时候，需要关注当下消费和进口的问题。比如加拿大的菜粕质量优于中国，价格相对又低，更适合饲料养殖行业，这就刺激了国内厂商对加拿大菜粕的进口需求。如果这时候跟加拿大闹矛盾，政策上计划削减（是不是真削减先不讲，至少明面上这样表示过）这也是为什么到了上涨的季节，菜粕就是不涨，甚至涨幅有限的原因。比起季节性来说，供需才是价格涨跌的根本。这个回答放在其它品种上亦是如此。

谈到涨跌因素这点，影响我国菜粕涨跌的因素都有哪些呢？

第一、供需变化对价格的影响

商品价格涨跌在供需，这一点不言而喻。2010年之前，我国进口菜粕数量相对较少，菜粕价格主要受国内供需状况的影响。通常情况下，如果国内产量下降，价格就会出现上涨。相反如果产量增加，价格就会下跌。

第二、进口菜粕对国内价格的影响

我国进口菜粕弥补了国内市场的需求，但由于我国对菜粕进口免收增值税，进口菜粕折合完税价格相对较低，对国内菜粕价格形成抑制作用。在政策不变的情况下，进口增加会导致菜粕价格下跌。

第三、国际油料市场供需状况对国内价格的影响

国内菜粕价格与国际油料市场供需状况联动性较强。一方面，我们要看一下加拿大、印度、澳大利亚的生产状况，另一方面也要看一下政策的变化。这一点不管是对进口国还是出口国都是如此。尤其是进口这块儿，国际油料市场的供需状况对国内价格会造成直接影响。

第四、其它蛋白粕价格变化对菜粕价格的影响

1、豆粕

菜粕在我国供需量的上是我国第二大蛋白粕品种，占全部蛋白市场的比重却远小于豆粕。菜粕与豆粕的价格关联性较强，菜粕价格走势受豆粕价格变化的影响较大。同样需要再声明一下，豆粕与菜粕不是一个品种，因此价格上有趋同性，但涨跌是有区别的。

2、棉粕

棉粕和菜粕在饲料应用中都属于限制添加的蛋白原料，棉粕与菜粕搭配使用，在实际运用当中是一种互补关系。不同蛋白含量的棉粕价格不同，大多数情况下40%的棉粕价格都高于菜粕。一般情况下，棉粕的走势与菜粕的走势具有趋同性。

第五 饲料养殖企业需求对菜粕价格的影响

这一点也很重要，菜粕主要是用于饲料蛋白原料，国内饲料养殖行业消费需求的变化，对菜粕价格影响较大。国内饲料消费增加，饲料养殖企业愿意多进口，价格往往上涨较快。反过来，如果饲料企业削减了菜粕扥进口加工商往往会考虑到利润的问题，减少自身的生产计划。返回搜狐，查看更多

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