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我们看好“东数西算”+AI大参数模型背景下，下游企业需求复苏。我们认为随着公司多地数据中心扩建平稳落地，多元的客户结构也有望增强公司收入规模化效应，并带来更平稳的经营性现金流。预计23年~25年公司收入16.6/18.5/19.9亿元，EBITDA11.0/13.3/15.2亿元，对应3月14日收盘价EV/EBITDA13/10/9x，归母净利润1.6/2.4/2.6亿元，对应3月14日收盘价P/E68/47/43x