利率交换选择权 (Swaption) 指以“利率交换 (IRS) ”为交易标的物之选择权。当选择权买方在支付权利金给卖方后，依约取得选择权之权利，于未来某一到期日，当市场指标利率有利于选择权之买方时，得向卖方提出执行“利率交换 (IRS) ”交易的权利。
赋予选择权的买方在未来一定期限内，执行“付固定利率、收浮动利率交换合约”的权利。
赋予选择权的买方在未来一定期限内，执行“收固定利率、付浮动利率交换合约”的权利。
透过利率交换选择权的操作，可以帮助买方在支付权利金而取得选择权时，锁定未来特定期间内资金成本或收益之利率水准，以避免未来若利率不利于买方时所产生的损失。