动力电池产能扩张较快龙头优势强化。新能源车替代趋势越发明显但今年市场结构会发生重大变化客车占比大幅下降。预计今年新能源车产量达71.9万辆左右同比增长约34.61%。乘用车产1~5月份累计销量达11.65万辆同比增长35%预计下半年仍然会维持较高增速全年达50万辆。新能源物流车由于补贴目录出台及时下半年销量增速将进一步提高全年产量有望达10万辆同比增长约61.29%。由于补贴幅度下调较大三万公里运营监管严格预计今年纯电动客车销量为8万台同比下滑月3.5万辆。销售结构的变化导致单车平均载电量下降预计今年年动力电池需求约30.3GW与去年持平。但今年底的动力电池名义产能预计将达到170GWh供给将出现结构性过剩。同时市场份额向前五大企业集中的趋势也更加明显。
三元电池占比提高三元正极与湿法隔膜受益明显。由于搭载三元电新比例更高的乘用车和物流车的放量三元电池需求增速较高同时受碳酸锂、钴盐等原材料价格上涨推动三元正极材料有望迎来量价齐升。高端湿法隔膜具有高附加值具有较高的技术门槛率先量产并绑定电池厂商的隔膜企业有望占得先机。
下游需求复苏拉动工控行业增速向上。智能制造是工业发展趋势对上游工控核心零部件的需求迅速增长。受益下**业景气回升自2016年三季度开始工控行业开始复苏预计今年需求同比增速将回升到5%以上。海外需求的快速增长消化了欧美、日本厂商的产能为国内龙头工控厂商加速进口替代的进程提供了契机。我们判断今年工控板块在下半年将成为强势板块。
光伏增幅减慢单晶与分布式是亮点。今年一季度国内光伏发电新增装机约7.21GW同比持平。其中分布式占比大幅上升成为未来发展趋势。下半年上网电价下调将导致光伏产品价格调整预计调幅度约10%明显好于去年。技术路线上单晶PERC电池技术性价比高市占率显著提升。一季度弃光率约为9.70%相比去年的13.87%大幅下降电站运营收益率有较大提高。
弃风率好转利好风电运营。受到能源局叫停六省新增装机的影响风电今年一季度新增装机3.25GW同比减少1.81GW预计今年新增装机同比增长较小。一季度弃风率为16.42%相对去年的25.80%大幅改善风电场运营收益率有较大提高也奠定了明年装机增长的基础。
“一带一路”打开电力设备市场空间。随着我国经济发展进入“新常态”电网投资增速面临瓶颈“一带一路”沿线国家经济发展水平相对落后发展潜力大。预计国内企业可参与的电力工程规模有望达1300~1500亿美元与国内市场规模相当国网等央企集团在海外布局也有效拉动了特高压等电力设备出口。推荐新能源汽车板块:国轩高科、当升科技、先导智能、创新股份、亿利达(002686);工控板块:汇川技术、宏发股份、英威腾;光伏:阳光电源、通威股份、晶胜机电;风电:金风科技;电网设备板块:许继电气、国电南瑞、特变电工。