价值投资的秘密是什么?为何选择价值投资?
2009年后世界经济潮流以进入了通货膨胀的初期阶断。其中价值投资是对抗通货膨胀的良方股票的风险集中在80%的差企业上面对卓越企业的长期投资是价值投资者的一种责任
一般投资者进入股票市场常常根据市场的牛熊更替来决定投资。有这样的想法无可厚非但从另外的角度为什么投资?其实是一个非常严肃的问题。
回顾美国的历史在1800年到2000年的200年间前130年美元的实际购买力没有非常大的变化但在过去70年即1930年到2000年间在美国由一个中等国家成为世界上最强大国家的过程中美元的实际购买力却在持续衰退1930年的1美元70年后只有0.07美元的购买力。这意味着如果我们不善待财富“长脚的钱”会随着时间悄然流逝。
另外从这幅美元的历史画卷中可以感受到更多的东西:在一个国家从弱小到强大的200年间假设一个家族利用前130年积累了大量的财富但接下来的后代却没有能力完成财富的传承家道中落似乎是一种必然。所以财富管理不仅仅是一代人的事它需要几代人持续的努力。这或许就是我们为什么要投资的根本原因。
钱存在银行在一般人眼里是最保险最稳妥的。但从专业投资者的角度看这可能是最失败的一个存续财富办法。有一部1953年拍摄的喜剧电影《百万英镑》讲的是一个流浪汉突然得到100万英镑因而改变命运的事。试想如果他不是花天酒地而是选择其他的管理财富方式来用这笔钱会出现什么样的情况?第一种存在英联邦的某家银行里;第二种买入伦敦市中心最好的房子住或出租;第三种买入过去50年美国最好的企业比如生产万宝路香烟的菲利浦摩瑞斯公司的股票。
50年后会出现什么情况?第一种当年存在银行里的百万英镑巨额财富今天只能保证你过一个中产阶级的生活;第二种从今天伦敦海德公园旁43000英镑一平方米的房子中可以品出当年的眼光与现在的富有程度;第三种买入菲利浦摩瑞斯公司的股票其过去50年的平均年回报率为19.8%算下来1美元的投资回报有8372倍100万英镑50年后就是83.7亿英镑这是多么惊人的数字。即便买入过去50年回报率排列第20位的通用食品的股票年回报率13.4%也能保证有5.38亿英镑。股票市场从全球角度和漫长岁月来看如投资到最好的企业里其回报是相当惊人的。
在美元贬值同时的优良资产增长从一正一反说明了懂得投资的重要性。无论是对投资者个人还是家族的长远利益学习理财都是你应该承担的责任。如果不想让“长脚的钱”随时间离我们远去唯一的办法就是要寻找并投资到最有效率的资产里面无论是房子、土地、古董、好公司的股权还是其他各类保值资产。当然这样的投资一定要以长期和历史的眼光来深刻理解并坚持。
股票市场通常被认为风险很大实际情况呢?1896年5月26日第一次发布的道琼斯指数由12只大股票组成。这12家成份股的历史演变至今已111年但破产清算的只有1家 另有1家被兼并其余10家到现在仍然是成功的企业:7家主业一直不变(包括GE其中5家改了名字)1家改了主业2家被私有化(私有化对投资者未必是坏事)。
这说明什么呢?虽然经历了111年的岁月但真正的龙头企业经受住了时间的考验。试想如果在1896年时一个家族将12万美元平均投资在这些企业中持有到现在那才是真正的富可敌国。如果以2∶8现象来比喻投资其实股票市场的真正风险体现在80%的差企业当中那些如王冠上明珠一般的企业是很难破产倒闭的。投资最难的是你能否找到那些即便经历了两次世界大战等重大历史事件冲击而屹立不倒的企业。从专业的角度来看找到他们并不难难的是珍藏他们!