写在前面：我相信很多人看到这个题目会很吃惊，觉得我们提出的目标太高了。真的很高吗？我不是这样看的，我想在这篇文章里告诉大家，20年100倍并不是高不可攀的，我们钛信资本有信心实现这样的一个“小目标”。
人们对于数字一般不如自己想象的那么敏感。举个例子，从1连乘到15，也就是1*2*3……*14*15，您估算一下数值大概是多少？我把答案放在文章末尾，估计很多人的回答和实际会相差100倍以上。
还有一个情况很有意思，在40年的增长中，最后一年带来的收益是20.57亿元，超过从第1年到第33年的收益总和（19.94亿元）。
巴菲特曾是全球首富，在投资界他的财富绝对是第一，无人超越。他成为首富，最主要的因素是什么？是高收益率吗？其实并不是，巴菲特的年化收益率只有21%左右。21%的收益率在投资界可能算不上特别了不起，不少投资大师在10年、20年甚至30年都取得了更高的收益率，包括西蒙斯、索罗斯、林奇。但这样保持21%的收益率，用62年的时间，巴菲特赚了13784倍！反观其他投资大师的时间都不够长。比如，索罗斯的收益率达到年化32%，但是他投资的历史只有31年，所以回报倍数只有5000多倍。回到上面的问题，为什么巴菲特是最有钱的人？我的理解是，时间是他的朋友。他的成功来自于最长时间的复利增长（他能活到90多岁，财富还在继续增长）。
了解了大师投资的业绩，我们回望一下自己。我知道我们难以做到62年13784倍，但是20年100倍我们还是有信心的。以钛信资本实际取得的市值数据来计算，我们投资收益率远远超过了年化25.89%。钛信资本的前两个项目奥美医疗和道通科技上市后，3.46亿的投资本金，投资收益达到19.28亿元，而项目的退出周期大约为3.32年，我们的年化收益率达到了76%（数据截至2020年2月25日）。
按76%复利计算，扣除管理人收取的20%carry（超额收益分成）、每年2%管理费、20%所得税，LP年化收益率55%，10年收益81倍，20年收益6584倍。
当然，我们清楚，我们之所以能取得比巴菲特还高的收益率，是有阶段性的原因——中国现阶段的市场给了我们这样的机会。首先，中国经济增长依然强劲，并且有很多结构调整的机会；其次，中国的资本市场还不成熟，还有很多获得超额收益的良机。当然，我们也了解这种机会越来越少，越来越小。所以我们更应该珍惜现在市场给予的机会，争取在前面的十年里获得更好的收益。如果把20年的投资当做一场马拉松，我们合理估计，前半程的收益率会大幅高于后半程。其实，巴菲特也是这样的，他前31年的收益率是26.89%，而后31年的收益率是15.45%。
从1连乘到15的值是：1307674368000，也就是13077亿，您估计到了吗？