来到腾讯(700)生态圈的最后一篇，在其他未曾点评过的腾讯概念股中，笔者最看好美团点评(3690)，不过笔者已在本栏及不同媒体节目上分析过，所以经过反复思量后，决定放弃不再行文。同程艺龙(780)与美团同样拥有旅游业务，性质上没有太大差异，但从业务集中度而言，美团拥有外卖餐饮、新业务等支撑，规模上虽未至于抵销所有影响，但也起到一定对冲作用；相对之下，同程艺龙比较专注于旅游业务，所以受影响的程度也较大，而且往后复苏步伐也会较慢，因此也不特意分析。
疫情肆虐下，遥距办公及云服务的需求大增，而腾讯生态圈中，金山软件(3888)的业务范畴可说最能受惠。端游方面，《剑网3》及《剑侠世界》的收益呈现大幅增长，流水收益保持稳定；云服务则是营业额急升的重要推手，同比增长73%至逾38亿人民币，占总营收几近一半，并超越了其网络游戏分部；另一业务重点“办公软件”亦录得43%的按年增长，贡献了约20%营业额，逐渐举足轻重。
去年第四季度中，金山软件已将金山办公(688111)分拆在上交所科创板上市，但仍持有着接近52.71%股权，继续为母公母带来盈利贡献。除此之外，金山软件亦考虑分拆金山云在美国上市，目标集资金额高达3-5亿美元，预料两次分拆可持续释放三者的实际价值。
虽然业务环境对公司前景有利，惟有几点仍需要留意。首先，在分拆过后，网络游戏在金山软件的比重明显提高，如果市场资金押注遥距办公及云服务，大可直接买入金山办公及日后上市的金山云，未必再对金山软件抱有太大兴趣。第二，如果细看公司全年业绩，其中“销售及分销开支”及“行政开支”增幅较高，反映公司获取新客户的潜在成本不低。继研究与开发成本后，以上两项成本的占比已是最高，因此这两项成本的急升，自然会对公司盈利构成压力，蚕食其盈利前景，最后得视乎营业额增速能否高于成本增速，读者们宜留意这方面的趋势。