公司2010年实现归属上市公司净利润2.21亿元同比下降28.65%;对应每股收益0.19元符合预期。公司2010年业绩同比衰退28.65%主要是由于去年铝价表现不佳。
预计公司2011、2012年实现净利润为2.97亿元(YoY+34%)、3.9亿元(YoY+31%)EPS分别为0.21、0.26元对应PE为63、48倍。电解铝企业PE波动较大考虑到公司自备电比例高且全国现货电解铝价格连续两个季度回升预计公司2011年一季度净利润大幅增长因此维持买入投资评级。
公司2010年实现归属上市公司净利润2.21亿元同比下降28.65%;对应每股收益0.19元符合预期。公司2010年实现营业收入108.26亿元同比增长69.04%;实现归属上市公司净利润2.21亿元同比下降28.65%;对应每股收益0.19元符合预期。2010年拟每10股派发现金0.5元(含税)。2010年公司铝及铝制品毛利率9.03%同比下降4.18个百分点。2010年四个季度公司分别实现归属上市公司净利润:2.03亿元、513万元、-3357万元、4636万元。2010年公司业绩同比下滑的主要原因是去年铝价表现不佳而同期营业成本则同比大幅增长75.61%。
公司在铝冶炼企业中相对成本优势较明显在同类公司中业绩表现出色。公司自备电占比约50%在铝冶炼企业中相对成本优势较明显。尽管公司2010年业绩同比衰退28.65%但由于具有成本优势业绩表现仍好于同类上市公司。2010年焦作万方实现净利1.16亿元YoY-40.06%。
预计公司2011年一季度可实现净利润1亿元QoQ增长116%。
公司两个铝加工项目按计划已经于2010年底建成投产产业链进一步延长。中孚实业铝加工项目和林丰铝电铝加工项目(4万吨铝箔)已经建成投产。此外2010年3月成立的河南中孚特种铝业公司5万吨特种铝材项目已经于2010年开工建设预计最快于2011年底建成投产。