4月20日亿利达(002686)(002686.CH/人民币13.60 买入)公司停牌并发布公告披露正在筹划收购新能源汽车、电动汽车行业配套产品标的事宜并聘请中介机构专业指导计划于近日展开正式商讨收购事宜。

4月16日公司公告完成对青岛海洋新材51%股权的收购同时披露青岛海洋某类军品近期与国营某厂签订了一份3700多万元的产品订单。

亿利达为国内空调用风机和建筑用风机龙头近年来一直以企业转型升级为主线除了通过内部产品创新优化产业结构提高公司业务水平外同时注重通过资本手段进行产业的外延扩张。在公司15年年报披露中公司整体净利润同比增长16.7%达到9620万元其中爱绅科技、浙江马尔等以往并购的子公司均出现80%以上的业绩增速。结合以上我们认为公司在产业整合方面的能力超群公司近期公告的完成对青岛海洋的收购以及正在筹划中的收购事项未来将为公司带来新的业绩爆发点。我们强烈看好公司的产业+资本运作能力建议投资者重点关注。

1、 外延并购基因凸显产业整合能力优异。公司自12年上市以来除注重内生生长外不断进行外延并购。此次筹划收购的新能源汽车、电动汽车行业配套产品标的为公司4年内的第6个收购标的。基于早期并购的富丽华和浙江马尔的业绩表现我们认为公司管理层的产业整合能力优异。因此我们对公司未来完成新标的收购后的业绩表现充满信心。

2、 海洋新材料潜在龙头标的业绩已进入高速增长期。公司近期收购的青岛海洋新材料公司在军用聚酰亚胺隔热吸声材料、多功能固体浮力材料、多功能包覆材料、多功能阻尼涂料、环保型重防腐涂料等产品方面均已进入试用或订单环节。随着国内近年在海军装备的快速发展相关产品随时有望获得爆发式增长近期已公告某产品3700万订单我们认为公司在海洋新材料领域已进入业绩高速增长期其成长性值得期待相信未来将不断有新产品订单出现。

3、 内生加外延并举继续看好公司成长性。自公司上市以来传统主业下游进入调整期。公司通过自身内部进行结构优化和产品创新通过资本并购进行产业外延业绩持续保持稳定上升趋势并由主业单一的风机领域扩展到电机、军工材料和新能源汽车等高成长性行业同时各个领域产品之间具备协同效应。整体来看不但降低了单一行业调整所带来的公司业绩风险也在高成长性领域进行了初步布局对于公司未来的发展和成长性我们强烈看好。

鉴于公司前期外延并购标的整合效果以及收购标的所处的军工、新能源汽车领域的高成长性我们建议投资者对该公司进行重点关注。