博彦科技(002649)于2013年1月7日收到邓斌先生等核心管理人员及业务骨干的通知他们计划在未来六个月以内(自2013年1月8日至2013年7月8日)通过深圳证券交易所证券交易系统以合计不低于人民币3000万元并不超过人民币3500万元对公司股票进行购买并承诺自愿将所购股份(含此次购买及以后派生出的权益性股票)从购买结束之日起至2015年11月1日锁定。购买所需资金由核心业务骨干个人自筹取得。核心业务骨干包括王世清先生、邓斌先生等8人其中王世清先生为公司事业部负责人、核心管理人员邓斌先生等7人均为部门负责人、核心业务骨干。
核心业务骨干自筹资金持股看好公司未来发展:公司8名核心业务骨干自筹3000万到3500万元购买公司股票并且承诺锁定到2015年11月而首发原股东限售股份全部上市时间为2015年1月即此次筹资所持股份将在首发原股东限售股份全部上市11个月后解锁因此无论是人均自筹资金量还是承诺解锁时间点都凸显了公司骨干业务人员对于公司未来3年发展非常有信心。
我国软件业结构继续转型外包服务高速增长:根据工信部刚刚发布的《2012年1-11月软件业经济运行情况》今年以来我国软件业结构调整步伐继续加快信息技术服务业比重不断加大。其中虽然软件出口金额有所波动但是外包服务实现出口73.3亿美元同比增长39.3%增速高于去年同期4.7个百分点。
行业进入整合节奏发展追求规模经济:我国软件外包企业在国际上依旧存在劳动力价格竞争优势并且定制化软件的大规模开发及测试需要大量软件开发人员。近几年我国软件外包企业加速发展但是与外包大国印度相比人均产出均处于较低水平并且长期困扰外包行业的人员工资问题最近也在一定程度上得到了缓解。合并后的文思海辉作为国内最大的软件外包企业其约5亿美元的收入规模与印度外包巨头营收百亿美金规模仍有较大差距但是这一合并行为也证明了国内行业集中是大势所趋我国软件外包企业将从业务集中、人才资源集中和摊薄固定成本等方面强化自身竞争优势。
公司并购优势明显看好长期稳定发展:公司作为软件外包企业上市公司相对大多数竞争对手具备能够借助资本市场平台进行更便捷的整合并购的优势从而可以实现人才资源的高度集中和业务规模的快速扩张。公司今年通过并购进入日本市场形成了“对欧美外包+对日本外包+国内外包”三足并立、齐头并进的新局面。并且一直以来公司业绩的增长主要来自于深挖客户需求深耕客户内生性需求保证了公司业务的稳健增长。
我们预计公司12-14年EPS分别为0.65元、0.88元和1.15元给予公司未来6-12个月20.00元目标价位对应30x12PE和23X13PE。维持“买入”评级。