卡奴迪路(002656)今日公布了其2013年三季报报告主要经营业绩如下:报告期内实现营业收入5.29亿元较上年同期增加33.9%;实现归属于上市公司股东的净利润9649万元较上年同期增长3.37%。实现每股收益为0.49元。

2013年前三季度公司实现营业收入增长33.91%其中三季度增速相对上半年较快当季营收增长达41.68%。但由于营业成本同比大幅上升77.56%所以公司毛利率略微下降第三季度为62.48%。

2013年第三季度公司销售费7187.04万元同比增长69.47%。管理费用1536.34万元同比增长15.10%主要是因为公司门店增加所致。销售费用大幅增长带动整体期间费用率上升至56.78%同比上升8.9个百分点。

截止三季度末公司存货为38874.39万元环比增长31.07%周转速度继续放慢主要是国际代理品牌开店的铺货以及2013年秋冬货品入库所致。公司应收账款为17823.91万元环比增长15.50%主要是公司经营规模扩大以及增加优质加盟商的信用额度及延长信用期间所致。应收账款的继续增长使现金流情况未现明显好转本期经营活动现金流净额为-2245.67元净流出同比增加。

第三季度公司实现净利润为1060.46万元同比下降35.36%。尽管公司营收保持高速增长但销售费用的增长侵蚀利润。

由于公司营业收入保持较快增长毛利率维持在较高水平我们预测公司2013-2015年EPS为1.07元、1.26元和1.54元维持“推荐”评级。