事件:公司于2018年4月9日公告新一轮定增方案已通过***审核。本次非公开发行拟发行股票数量不超过362万股发行价格不低于13.40元/股募集金额48.5亿元其中大股东东旭集团拟以不低于20亿元现金认购本次非公开发行股份。
点评:公司曾于2016年6月16日通过中国***审核进行上一轮定增募集资金共94.6亿元项目融资募投17个光伏电站项目并进展顺利。为进一步扩大公司光伏业务公司于2016年11月15日股东大会通过本次定增计划并于2018年4月9日顺利通过***审核。
光伏是公司能源发展的核心动力。公司自2015年将光伏作为主营业务发展的战略以来大力推进光伏电站的建设。截止2017年底公司在建和已建成的光伏电站共并网约1GW全部建成后并网规模将达2GW以上公司备案的并网项目如果全部落实规模更是可达到4GW。同时公司通过收购在电站智能运维系统开发方面有着较强优势的安轩科技的51%股份正式布局智能运维、人工智能、能源互联网领域为光伏全产业链发展做好全面准备。
定增顺利过会光伏发展持续向好。本次定增募集的48.5亿元资金将全部用于11个光伏电站项目的建设投资项目总投资49.02亿元规模合计693.64MW。以上项目均具有良好的预期经济效益投产运营后将会给公司带来稳定的现金流入回报。本次定增若能顺利落地在进一步扩大公司光伏市场的同时也将进一步增强公司的资本实力提升公司的资产规模降低财务风险维持良好的资产负债率。
维持“买入”评级。本次定增过会有助公司光伏业务稳步落地同时公司也在大力拓展生态环保类PPP项目我们看好公司“新能源+环保”双轮驱动带给公司的发展预计2017-2019年净利润分别5.41、9.94、20.29亿元(2018年如含9.33亿元出售地产业务获得的非经常性损益净利润为19.27亿元)对应扣非EPS为0.40、0.74、1.52元给予公司2018年22倍PE目标价至16.28元维持“买入”评级。