公司股权投资收益十分可观。今年6月广东棕榈园林股份有限公司(股票代码002431)在深交所成功上市公司持有其870万股位列第三大股东初始投资成本为2100万元。若按今日收盘价计算账面价值9.38亿元投资收益高达9.17亿元占公司总市值的16%。
公司开始试水持有型物业。今年1月公司的全资子公司南京卓辰投资有限公司出资1.1亿完成了对百安居栖霞店的收购事宜占地面积为4万平实际建筑面积2.68万平。公司希望将此建材超市出租以获取稳定的现金流。此外该店还附带附近60亩土地用途为商业若更改为住宅将是一个盈利能力超强的项目。
多元化项目储备方式降低公司经营风险。公司以控股迈燕平台、合资南京电子网板科技股份有限公司等契机积极试水城中村改造。迈燕合作项目共包含2个街道目前改造方式未定楼面地价锁定在2000元左右售价预计12000元/平米。同时公司还积极参与政府委托代建的保障房建设收益相对稳定净利率3%管理费率2%左右。西花岗项目由南京市政府委托占地47万平总建面107万平预计售价不低于3000元/平米目前已完成立项。
上半年实现商品房销售金额11亿元下半年强于上半年是个大概率事件。
除了南京栖庭(奥体B5)项目公司今年销售楼盘均为老盘考虑到前期购房者压力公司至今无公开降价但存在3%-5%的折扣。随着9-10月南京、无锡、苏州等地成交量的大幅反弹公司在售楼盘销售价格将会出现一定程度的上涨。开工方面保障房开工有所推迟仙林G84号地块开工日期继续后推其他项目开工原计划进行。
预计2010年每股收益0.36元给予增持投资评级。尽管已撤回10亿元可转债发行申请但公司持有现金17亿元足够后续项目开发所需。预计2010-2012年公司每股收益分别为0.36元、0.48元、0.61元对应目前股价市盈率分别为15X、11X、8X我们设定公司目标价6.2元给予“增持”的投资评级。