公司半年报显示上半年公司累计实现销售收入11.36亿元利润总额1.55亿元归属母公司净利润1.5亿元比上年同期分别增长23.61%、20.55%和20.62%基本符合市场预期。公司的主营业务--新闻出版业务上半年营业收入接近6.1亿元同比增长12.9%基本符合市场预期。其中期刊杂志、音像制品、光盘销售和印刷器材销售同比增长均在40%以上另外占新闻出版业务中73%的教材教辅也保持了近10%的增长。
报告期内公司数字出版进展顺利“时代e博”正式上线并采用面向机构推广的B2B2C的商业运营模式。公司少儿阅读互动平台进入产品验收期即将上线;同时公司成立专门公司进军彩铃、彩信、短信等业务领域并积极开展与三大通信运营商之间的合作。总体看公司的数媒领域的投入还将继续并在未来逐步进入回收期。公司的影视业务也在稳步推进中未来会对公司业绩有所贡献。报告期内由公司与中影集团、国家广电总局卫星频道联合出品著名导演冯小宁执导的电影《一八九四·甲午大海战》已进入后期制作阶段预计将于2012年上映。公司由于在版权内容上的优势投稿剧本会成为公司未来影视合作的重点同时也会通过合拍等方式实现公司影视业务的持续推进。公司未来将逐步深化在影视产业链前端的作用同时逐步向全产业链发展推动公司影视业务的业绩提升。
公司今日在公告公司中报业绩的同时发布了两个对外投资设立子公司的公告。一是出资3000万人民币全资成立北京时代京徽书局有限责任公司围绕公司主营的图书出版等业务开展公司在突破地域限制的决心可见一斑。二是公司全额出资3000万元人民币创立时代创业投资管理有限公司经营范围为创业投资业务、为创业企业提供创业管理服务业务、参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构等。同时公司宣布拟以自有资金5000万元出资参与中金产业整合基金成为该基金有限合伙人。后两项投资公司的战略调整和新布局已经显现公司在培育新的利润点也许将是走文化创投的又一家上市公司。对于这部分的投资我们认为公司未来持续投入的可能较大。截至6月末公司货币资金余额亦高达9.86亿元充足的资金储备无疑是公司在对外投资方面的强有力保障。
公司继续强化主营业务同时逐步拓展新的盈利点我们看好公司未来新媒体业务收入对公司业绩的贡献。考虑到公司目前投资有一定的回收期我们预计2011年和2012年的EPS为0.61元和0.67元对应PE为18.77和17.09倍处于行业估值下限我们维持“推荐”评级。
整体市场近期表现和宏观经济运行情况带来的二级市场的不确定性和波动。公司对外投入产出期较长。