BRUCE PETERSON

在完美的世界里，投资人、董事会成员和高阶主管，对公司财报会有十足的信心。他们可根据财报上的数字，对未来现金流量的金额、时间点和不确定性，做出最可能的估计，并判断这些估计的未来价值，是否恰当地反映在目前的股价中。他们也可明智地决定，是否投资或收购某一家企业，以提升资金分配的效率。

可惜，现实世界里并非如此，理由如下。首先，即使编制报表当时并无恶意，但编制公司财报必然需要依赖估计与判断，而这些都可能失准。其次，标准的财务指标的原意是要进行企业之间的比较，未必是判断特定企业价值最正确的方式，对在快速变动的经济体中营运的创新公司来说，更是如此，因此，出现了一些非正式的评量方式，却也带来各自的问题。最后，经理人和高阶主管常会面临强烈的诱因，去刻意制造一些财务报表的错误。