本文摘要：(03月02日)化工行业：年所衰退的子行业加到时间:2009-03-02原文公开发表:2009-03-02人气:11核心观点2008年8月之后，宏观经济增幅上升，国际油价大幅度下跌，价格和产销量急速上升，基础化工行业景气较慢下降。随着国际油价在2008年12月企稳，化工企业去库存化渐渐转入尾声，根据历史经验，每年三月开始基础化工行业一般开始转入旺季，由此，我们从产量和价格应从，辨别基础化工各子行业，找寻其中年所衰退的子行业。
(03月02日)化工行业：年所衰退的子行业加到时间:2009-03-02原文公开发表:2009-03-02人气:11核心观点2008年8月之后，宏观经济增幅上升，国际油价大幅度下跌，价格和产销量急速上升，基础化工行业景气较慢下降。随着国际油价在2008年12月企稳，化工企业去库存化渐渐转入尾声，根据历史经验，每年三月开始基础化工行业一般开始转入旺季，由此，我们从产量和价格应从，辨别基础化工各子行业，找寻其中年所衰退的子行业。(录：由于氯碱、化纤和橡胶主要归属于石油产业链，我们并未将其归属于基础化工行业中。
涉及分析参见《石油化工行业：价差和产量企稳，下游石化产品业绩已到谷底》和《化纤行业经常出现转好迹象》。)1、化肥行业开始转好化肥行业转好，归功于春耕的开始。
化肥行业季节性十分强劲，春耕使得化肥需求量回落，化肥产量和价格随之回落。产量方面，尿素产量同比增长速度由2008年11月的-5.2%回落到12月的-0.9%；氮肥(折含N100%)由-12.8%回落到-7.7%；磷肥(折算P2O5)由-23.9%回落到-5.9%；整个氮磷钾化肥(折纯)由-16.3%回落到-8.4%。如图1、2、3右图。
价格方面，各化肥品种，氮肥、磷肥和钾肥价格，皆开始回落。如图4、5、6、7右图。随着化肥价格和市场需求的回落，原本减产或投产的企业有可能开始复产或提升开工率，从而诱导目前化肥价格的下跌空间。
由于基础化学原料行业与下游的建筑、房地产等行业息息相关，只有宏观经济开始明显好转，基础化学原料行业才能景气转好。3、农药行业早已企稳农药行业早已企稳，从图10可以显现出，化学农药原药、除草剂原药产量从2008年10月开始企稳，并较慢回落。