在大陆60周年国庆前夕,大陆财政部人民币国债首次“出境”,赴香港发行60亿元(人民币,下同)。复华投信债券投资策略长吴易欣指出,大陆此举除可提升人民币国际地位外,也宣示在股市热络下,对债市发展也将开始转趋积极,求取股债市场能够平衡发展。

大陆此次在香港发行国债共分为两年期、三年期以及五年期,其中两年期及三年期供散户认购,票面息率分别为2.2%及2.7%﹔5年期供机构投资者认购,以累计竞投方式认购,计息率约在3.3%左右。

吴易欣认为,欧美国家资本市场发展历史上,股市及债市都是一起发展,尤其美国在债市发行规模上,还比股市更大,相当成熟。不过大中华经济圈,包括大陆及香港,都是偏向股市为主,投资人比较欠缺资产配置的观念,但长期来看,长期投资债市,投资表现反而比股市更好。

此次大陆至香港发行国债,虽然金额不大,但宣示意义重大。吴易欣指出,大陆国债国际化,到香港发行目的就是要引进更多外资投资机构持有人民币债券,借此扩大外资投资大陆其他债券。而大陆官方也鼓励企业采取直接融资(发公司债),希望能够提升债券市场发行规模。

由于大陆经济高度成长,且人民币升值压力未减,对于长期持有人民币债券有利。吴易欣指出,从Bloomberg资料来看,新兴市场(包括大陆)债券指数在1993年-2009年累计报酬率达487%,远胜于新兴市场股价指数的165%,在主要资产类别中,长期投资表现最好,投资效率也最高。