为何星巴克（ Starbucks）的未来依然一片光明？以下解释你知！
在整体金融体系不稳定的时期，选择一个行业内最杰出的公司有助于减轻投资者的不利因素。像Nike或苹果（Apple）这样家喻户晓的公司，通常比同一个领域内规模较小的业者更有能力应对动荡。规模在协商及增加收入方面提供了无与伦比的灵活弹性，整体而言有利于提高耐逆性。
全球最大咖啡公司星巴克（NASDAQ:SBUX）完全符合上述描述——这间总部位于西雅图的咖啡公司旗下有超过3万间门市，与规模较小的竞争对手相比，它具有无可比拟的定价弹性。简而言之，比起小型的独立咖啡店，星巴克承受得起每杯咖啡赚取较少的利润。结果，星巴克一小杯斋啡的售价远远低于笔者最爱本地咖啡店所定的售价，这个价值主张亦因而转化为极具吸引力的公司基本面。
在新冠肺炎疫情爆前之前，星巴克的盈利业绩一直很稳健。鉴于星巴克首席执行官约翰逊（Kevin Johnson）以及大部分上市公司都撤销了2020年的业绩指引，我们有必要了解星巴克于疫情来袭时的情况，以及它将如何回复正常。在当前的混乱时期，汇集所有可用的资讯对作出冷静理性的决定至关重要。
以疫情爆发前的2019年每股盈利计算，星巴克的市盈率约莫为25倍，从股东的角度来看，这间知名咖啡连锁店目前的估值不到其2019年股息加回购收益总额的8倍。考虑到星巴克2019年的收入增幅为7%，约为标普500指数的两倍，前述的中庸估值显得格外诱人。这种收入溢价应产生更高的市盈率和市现率，这正是星巴克在疫情爆发之前的情况。
疫情旋即让美国大部分经济活动暂停，星巴克的门市也不例外，这导致其股价下挫40%，但该公司仍然比大多数企业具优势。约翰逊早前宣布打算重启美国85%的门市，在重启的同时，公司将实施不同的门市守则，以及加**生预防措施。不管怎样，这都是一个极佳的消息，而星巴克重启业务的相对速度将使资金消耗期的影响变得较为轻微。
对星巴克来说，展现出复苏迹象的不只美国，中国亦已见好转。虽然疫情令星巴克于其增长率最高的市场——中国的销售锐减50%，但美好的日子即将来临。约翰逊汇报指，由于疫情缓解，公司最近几周的中国销售出现强劲复苏。这固然很不错，但笔者会更进一步说：星巴克不但将收复于中国损失的销售额，它在该市场的前景还一如以往般光明。此话何解？
中国连锁咖啡品牌瑞幸咖啡被视为（或曾被视为）星巴克在中国最大的竞争威胁，近月该公司爆出做假账丑闻，被指控严重夸大销售额和盈利。这让星巴克的全球前景得到改善，而瑞幸则因此无法获得美股市场的流动性（其一大资金来源）。
在法律问题加上融资担忧的夹击下，瑞幸于中国抗衡星巴克的能力将减弱，为后者进一步扩大市场占有率铺平了道路。因此，随着中国消费者继续从饮茶转向饮咖啡，星巴克本已强劲的增长将进一步加快。
面对疫情造成的经济困境，只有少数股票能不受影响。当然，我们可以把它当作为新常态，并追买亚马逊或Netflix等受惠公司。但在笔者看来，这是错误的方向，相反，星巴克看似拥有更佳的长线价值。笔者不知道何时会回复正常，也没有人会知道，但无论如何，笔者对体育馆、餐厅以及咖啡店将再度挤满人还是充满希望的。