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据相关统计，2015年度新疆手摘棉籽棉收购价在5.5-6.0元左右，折合1月内地交货、3128标准级销售价大约13200-13500元，而12月3日郑棉CF1601合约收盘价格12090元，扣除12-1月、新疆至内地、3127至3128级各项成本费用，CF1601期货购买交割价格低于当前现货价格每吨800元以上，呈现严重期现价格倒挂，是国内各市场最低价格。面对这样的市场格局，棉花加工厂和纺企应采取何种方式才能有效规避生产经营过程中所面临的的风险并实现盈利，华信万达期货股份分公司棉花产业事业部张闻民总经理给出了如下几点建议：

1、期货价格低于现货800元以上，CF1601期棉是今年棉花市场经营的难得机遇。棉花期货变现货，纺织企业可直接从1601期货购买棉花期货仓单，弥补棉花经营量20-30%；用2-3个月时间完成大部分棉花自用或销售，仍可保留少部分棉花现货继续在1605和1609合约上循环卖出套保；纺织企业每吨综合利润300-500元，将为下阶段棉花现货期货经营作好准备。

2、纺织企业直接购买1601期货仓单，具有较大的成本优势和抗风险优势。欲实现以800元期现差价增加抗风险能力可执行的经营策略如下：1）1601做多，1605做空的买1卖5 跨期套利，基差交易；2）按照所接期货仓单棉品级指标结构，分批次按指标用途，1-3月将大部分数量在期货市场期转现销售或在现货市场减价促销；3）将3127短长度、C2高马值低指标现货品种仓单数量头寸同步在1605加倍运作卖出交割；4）适时筹备运作下年度1609及1611卖出套保布局数量。

3、12月4日CF1601持仓14万手，单边持仓7万手，35万吨；郑商所现有仓单95张，有效预报931张；空头交割期货仓单各项费用高，成本倒贴，运输紧张，操作难度大，后续仓单生成困难，若仓单不能及时大量生成，12月下旬前空头或将被迫大量砍仓退出，期价或出现阶段反弹。空头卖单早平仓少亏损，多头买单早建仓多持仓多盈利。而CF 1601做多建仓的2种可选择结果：（1）获利平仓，收益300-500元；（2）购买仓单实物交割，接货自用或销售50-70%；

4、国内国外棉花市场发展趋势：2015/16 年度全国及****生产量460-480万吨及 360-380万吨；纺织企业棉花月均硬性销售量40-45万吨；纽约期货市场价格可将持续上涨至65-68美分或以上，以迎合中国将下发89.4万吨进口棉配额；CF1601棉花期货交割之后，2-3月之前新疆内地棉花销售80-90%；3-4月国家将可能进行新年度储备棉抛储，形成后阶段棉花市场价格顶价；下年度国家目标价格公布并下浮700-1000元，以及纺织企业生产情况继续困难，将导致4-8月中后期国内棉花市场价格持续下跌，也会使CF1605、1609期货市场棉花价格呈随行下跌趋势。

郑棉近月合约仓单压力始终是市场关注的焦点，中长期棉花供需格局的博弈终将指引棉价走势。据此对后市棉价的判断是否准确，只能让市场来验证，让我们拭目以待。