国内盘面：周五郑棉主力1805合约减仓增量，期价冲高回落，当日棉花期货价格收于14930元/吨，较上一交易日上涨了0.40%，持仓量减少5668手至306286手。CY1805合约报收23015元/吨，较上一交易日下跌0.37%，持仓量减少2手至156手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周四录得两个月来最大单日百分比涨幅，指标合约触及七个月高位，受助于投机客买盘和美国出口销售数据部分利多。3月期棉合约收高2.23美分，或2.95%，报每磅77.94美分，盘中触及合约高位78.07美分。

消息方面：1、截至12月14日当周，美国2017/2018年度陆地棉出口销售量为32.65万包，较之前一周高出26%，较过去四周均值高出21%。 2、截止到2017年12月21日24点，2017棉花年度全国共有981家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到18835404包，426.0858万吨，其中新疆786家，检验量达18277432包，413.5488万吨；内地195家加工企业，公证检验达557972包，12.5370万吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为15721元/吨，与前一日现货价格下调了61元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23110元/吨，与前一日现货价格保持不变。

观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。整体全球月度供需报告中性偏多，利多于ICE棉花期价。

国内市场而言，国产棉现货报价大幅下调，市场供应充足叠加下游需求清淡的情况下，新棉销售进度仍缓慢，棉企多消化库存为主，新棉销售压力逐渐增大；中下游方面，上周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显。综合上看，供应增大的压力下，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。并且纺企补库意愿较低，后期棉价呈现弱势形态。操作上，建议郑棉1805合约逢高偏空为主，下方目标位可看至14700附近。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约暂且观望。

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