Mysteel解读：郑棉大幅下挫，棉价弱势难改|郑棉_新浪财经_新浪网

近期受到美得州棉花种植区降雨预报影响，美棉干旱预期缓解，ICE期棉大幅下挫；郑棉期货亦出现大幅下跌，棉花现货成交虽有所增加，但下游交投氛围一般，纺企即期利润仍然为负，限制棉花需求。整体看，国内棉花基本面弱势难改，郑棉期价跟随外棉走势，内外棉价格依然倒挂，国内棉花供应仍较宽松，郑棉主连下方支撑较为薄弱。

内外棉期货价格震荡下行

图1 2020-2022年郑棉主连走势图

据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，近期国内郑棉期货价格已跌破21000元/吨，目前弱势震荡运行，截止5月23日，郑棉主力合约价格暂收于20950元/吨；当前国内棉花现货价格弱稳，棉市供应压力较大；目前宏观面和外部市场整体影响偏空，受美国得州和东南地区将有大范围降雨影响，ICE棉花期货市场出现大规模抛售，国际大宗商品亦出现普遍下跌，棉花期货收盘继续大幅下挫，下游棉花消费市场仍然未出现明显复苏的迹象。预计郑棉期货将维持弱势下行走势。

郑棉仓单数量逐步锐减

图2 2020-2022年郑棉仓单数量统计

据Mysteel调研显示，如图2所示，截至5月23日，郑棉注册仓单16462张，较上一交易日减少100张；有效预报886张，较上一交易日减少15张，仓单及预报总量17348张，折合棉花69.39万吨。近期郑棉仓单数量逐步锐减，自2022年1月底郑棉仓单数量到顶后开始下滑，受郑棉主连震荡走低的影响，涉棉企业接仓单的操作增多，相较郑棉价格，现货仍表现出较强的抗跌性，棉花期现倒挂幅度再扩大。

国内棉花商业库存小幅减少

据Mysteel农产品数据监测，近期棉花库存继续减少，下游需求不见起色。截止5月20日，棉花商业总库存377.88万吨，环比上周减少13.82万吨（减幅3.53%）。其中，新疆地区商品棉281.59万吨，周环比减少10.18万吨（减幅3.50%）；内地地区国产商品棉48.29万吨，周环比减少0.29万吨（减幅0.60%）。近期国内棉花期现价格重心下移，纺企逢低适量补库，市场交投有所放量。随着6月纺织淡季临近，业者对后市需求仍充满担忧，随着外盘价格高位回落，郑棉亦随之下滑，棉花消费回暖有限。

综上所述，当前郑棉破位下跌，仓单数量不断锐减，大量棉花基差点价现货成交，导致皮棉现货价格重心下降。市场需求仍不见明显好转。国内棉花库存消化速度略缓，下游纺企忙于加快售货，降低产品库存；不过棉纺产业链下游传导依旧不畅，纺织服装等终端需求显著承压。预计棉价短期内将维持弱势承压下跌态势。

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