一、3月22日郑州商品交易所棉花期货行情早报：

2018年3月22日，星期四，郑州商品交易所棉花期货主力合约，集金期货通行情数据显示，今开15015元，昨结15010元。截止到收盘，最高15040元，最低14975元，最新15025元。

二、3月22日棉花期货行情走势图：

郑州商品交易所棉花期货主力合约K线图（截图来源：集金期货通）

三、今日（2018.3.22）棉花期货行情机构观点：

上海中期：

隔夜美棉围绕五日均线震荡，本周销售底价15121元/吨，较上周上涨3元/吨。3月21日储备棉挂牌出售30022.027吨，成交率52.60%，成交均价14408元/吨，较前一日上涨1元/吨，折3128级价格15628元/吨，较前一日下跌42元/吨。内外棉价差945元/吨处于低位，限制美棉上涨空间。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂320元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。

操作上建议59反套。

华泰期货：

昨日美棉震荡为主，尾盘因投机客获利回吐而收跌。主力ICE5月棉价下跌0.32美分每磅，报每磅82.66美分。ICAP Cotton交易商Louis Barbera称，投机客卖出，他们获利离场，加上缺少量的支撑，导致最后尾盘下跌；国内方面，郑棉小幅上涨，最终棉花主力1805合约收盘报15010元/吨，上涨10元/吨，棉纱期货则无成交。储备棉轮出方面，本周第3日轮出30022吨，实际成交15793吨，成交率52.60%，成交均价14485元/吨，较上一日上涨78元/吨，3月22日计划轮出量在3万吨，其中新疆棉1.3万吨。现货价格出现下跌，CC Index 3128B报15671元/吨，较前一交易日下跌6元/吨。FC Index M到港价92.61美分/磅，上涨1.6美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23030元/吨，40支精梳纱线价格指数26420元/吨。

策略：总之，目前新疆现货压力偏大，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位；而美棉价格长期维持强势，同时德州干旱有可能对即将播种的美棉产生不利影响。同时抛储开始后国内未来不断进行去库存，长期价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。

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