外媒1月14日消息，截至2024年1月12日当周，全球玉米价格继续下跌，其中芝加哥玉米期货创下三年新低。美国农业部报告证实全球玉米供应充足，美国和中国玉米产量创纪录，足以抵消巴西玉米减产的影响。

2023/24年度全球玉米产量将创纪录，因美国和中国产量创出新高

本月美国农业部将2023/24年度全球玉米产量预估调高1370万吨，达到创纪录的12.3573亿吨，因为美国和中国的产量增幅超过巴西产量降幅。本月美国玉米产量上调272万吨，达到创纪录的3.897亿吨，比上年增长4300万吨；中国玉米产量上调1200万吨，达到创纪录的2.888亿吨，比上年增加1160万吨。

所以中美两国玉米产量合计同比增长5500万吨左右，相当于多了一个阿根廷玉米产量。本月阿根廷玉米产量预期维持在5500万吨，比上年因干旱而减少的产量增加加2100万吨。本月欧盟玉米产量预期在6010万吨，比上年因干旱而减少的产量提高770万吨。本月将巴西玉米产量调低200万吨至1.27亿吨，比上年创纪录的产量减少1000万吨。

除中国以外的全球玉米供应形势并没有看起来那么宽松

由于产量调高，本月美国农业部将全球玉米期末库存调高1000万吨，达到3.2522亿吨，主要因为中国库存上调近1000万吨。全球玉米库存用量比预计为23.0%，高于上月预测的22.4%，也高于上年的22.3%。

不过中国玉米库存高达2.11亿吨，接近全球库存的三分之二，由于中国玉米出口可以忽略不计，因此在评估全球出口供应形势时，全球库存很可能带来一种虚假的安全感，更切实的指标是使用不含中国的全球玉米库存。

2023/24年度不含中国的全球玉米库存为1.1336亿吨，基本和上月持平，比上年高出1900万吨。库存用量比为10.3%，和上月预期持平，高于2022/23年度的9.0%。

通常来说，10%的库存用量比属于临界值，低了就表明供应紧张，高了则表示供应相对充足。因此，除中国之外的全球其他国家的玉米库存并没有那么宽松，也许2023年玉米价格暴跌30%给买家留下深刻印象，使得即需即购策略更受青睐，但是这也带来了备货不足的风险，特别是考虑到全球航运面临的风险。

美国玉米产量意外大幅上调，库存创下2018年以来最高

美国农业部本月发布了玉米产量的最终数据，将玉米单产大幅调高2.4蒲/英亩，产量调高1.08亿蒲，达到创纪录的153.42亿蒲，比上年增长12.4%——这也是10年来的最大增幅。

尽管供应增长，美国农业部维持出口预期不变，仍为21亿蒲，同比增长4.4亿蒲或26%，这主要反映出南美玉米依然构成强有力竞争。与此同时，美国乙醇行业的玉米用量调高到53.75亿蒲（53.25亿蒲，51.76亿蒲），这可能反映出美国政府近期允许使用GREET模型来计算基于乙醇的可持续航空燃料的碳减排比例是否达到50%，使得玉米乙醇更容易获得美国通胀减少法案的补贴。

此外，美国玉米的饲料用量调高到56.75亿蒲（上月56.5亿蒲，上年54.86亿蒲）。经过上述调整，美国玉米期末库存调高0.31亿蒲，达到21.62亿蒲，为五年最高点，同比增长8亿蒲或59.0%。美国玉米的期末库存用量比为14.8%，而之前三年都低于10%，过去10年的均值为12.1%，意味着2023/24年度美国玉米供需形势宽松。从这个角度来看，玉米价格需要保持低位来刺激需求增长，避免库存进一步膨胀。

但是，随着春播季节即将到来，玉米价格需要通过上涨来吸引农户扩大种植面积。从大豆/玉米价格比来看，截至1月12日，3月大豆期约与3月玉米期约的价格比为2.74，略低于2023年底的2.75，但是仍然有利于大豆种植。2.25的价格比为中性指标。

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