近期玉米市场整体表现较为低迷，现货价格自3月初开始不断走跌，目前均价累计下跌已超100元/吨。不过从目前的价格水平来看仍处在历史高位，黑龙江最低价维持在2650元/吨附近，而东北其他地区甚至普遍高达2750-2850元/吨，远超历史同期水平，环比去年同期每吨上涨近千元。本轮玉米价格的持续回落主要的一个原因是由于年后的售粮高峰期开启，基本上也算是收复年前玉米价格暴涨的部分涨幅。目前市场关注点集中在止跌时间。

我们早前预测3月底或4月初玉米价格将出现止跌现象。其理由是市场消耗完本轮东北产区释放的潮粮、地趴粮后，玉米市场将进入青黄不接以及贸易商手握定价权阶段，玉米价格易涨难跌。尽管目前东北农户手中潮粮所剩无几，机构调研数据显示：东北地区基层玉米售粮进度近9成左右，种植户存粮还有约1成，其中黑龙江、辽宁地区已不到1成。但并不意味着市场就此缺粮，毕竟这部分潮粮并未完全消耗，大部分在流通环节，这点我们从山东地区深加工企业近期卸车情况即可看出，虽然厂门到车量并未增加，但排队卸车数量较多，因此流通环节玉米供应较为宽松，对近期玉米价格有明显打压作用。

此外，我们还发现玉米期货价格前期的支撑点突然被打破，主力合约已经跌破2700元/吨，说明各方对远期玉米市场存在看空情绪。而导致期货突然回落的原因主要是来自消息层面：1）传闻陈稻定向拍卖大概率本周启动。2）国家粮油信息中心表示，4-6月进口玉米每月到港400-500万吨以上，中国进口玉米粉规模高达800万吨甚至更多。3） 商务部：我国粮价大幅上涨的支撑条件并不充分，根据市场形势适时投放中央储备。

最后还要提及一点，目前小麦及其他谷物替代玉米的消息持续发酵，特别是在国家出台相关通知后，导致玉米价格不断回落。而近期国家频繁投放临储小麦以及市场出现投放陈稻的消息，均可以说明玉米已经“备受冷落”，其价格的回落也算情理之中。短期来看，玉米价格仍将保持震荡偏弱运行趋势，毕竟价格水平仍处在历史高位。5月开始至新一季玉米上市前，玉米整体供应呈现紧平衡状态，进口粮源、国储投放谷物等能否“填补空缺”仍有待观察，长远来看玉米价格存在上涨空间。