(一)玉米现货情况

上周玉米市场上量流通较前期小幅减少,区域价格有所分化,整体价格看震荡运行,继续筑底。春节后,随着天气转暖,玉米储存难度加大,加上农户有变现购置农资的需求,基层农户售粮积极性提高,出售意愿增强,尤其是进入三月份后,市场供给大幅增加,价格持续回落。虽然潮粮销售已经进入尾声,基层余粮不断被消耗,可售的余粮大幅减少,粮源逐步向贸易环节转移,贸易商建库积极性增加,玉米价格的下跌幅度有所放缓,止跌企稳的概率正在逐步提升。

前段时间,虽然现货市场持续回落,但大家的信心比较充足,普遍还认为港口2800不会跌破,即将迎来一波反弹上涨,结果被现实打了一个沉重的耳光。上周一北港主流报价下跌10元,到2790元/吨,为近半年来首次跌破2800关口;随后继续震荡下行,容重700,水份15的主流收购价格已经变成了2780元。同时虽然东北地区余粮持续减少,但是价格却没有好转,甚至上周还有所回落。

我们知道进入三月份以后,市场迎来上市高峰期,华北粮源消耗速度加快,近期基层剩余的粮源已经相当有限,对市场的惜售情绪有所影响,加上近期深加工价格没有好转,使得到车辆不足,近日更是回落到二百余台左右,使得总体价格有所震荡,总体看涨跌互现,小幅反弹上涨。而且今年山东地区将增加玉米的储备,以及定向稻谷拍卖迟迟未落地,都对价格起到一定支撑作用。

总体看2023年的玉米市场已经发生根本性转变,最近一段时间,玉米进口到港减少,玉米的需求缓慢增长;同时基层粮源见底,玉米市场依旧处于紧平衡的状态。经过这三个多月的下跌,玉米价格是否已经接近底部?玉米价格还能跌多少,苞米能否迎来春天?

未来玉米市场是随着基层余粮逐步见底、粮商囤粮待涨而逐步上涨,还是随着大量采购进口玉米,价格继续回落,再探新低?企业是不是可以建立库存和仓容?对于贸易商来说,这个价格还不敢趁机建立库存?市场心态是否发生变化,未来价格如何,苞米行情将会如何?值得大家深思!

(二)期货行情回顾:

上周美玉米连续开盘价619美分/蒲式耳,盘中最高640.25美分/蒲式耳,最低608.5美分/蒲式耳,收盘于634.75美分/蒲式耳,上涨2.67%,触底反弹,结束之前连续下跌趋势。

国内期货市场,大连玉米主力2305合约,上周开盘价2846元/吨,盘中最高2850元/吨,最低价2816元/吨,收盘价2836元/吨,下跌14元/吨,跌幅为0.49%;不过周五夜盘继续反弹上涨。

玉米C2307合约,上周开盘价2844元/吨,盘中最高2848元/吨,最低价2813元/吨,收盘价2832元/吨,下跌17元/吨,跌幅为0.6%。

(三)中国玉米进口和美国玉米出口销售相关数据

我们知道玉米进口是影响玉米价格的重要因素之一,从2022年下半年以来,中国购买量大幅下滑,使得该年度美玉米对华出口销售大幅下滑,尤其是从春节后连续多周采购极低,造成CBOT玉米价格大幅降低。不过随着近日中国开始大量采购美玉米,使得美玉米价格止跌反弹上涨。

最新公布的数据显示,美国玉米周度销售依旧强劲,虽然比前期略有减少,但是由于日本需求进一步放大,中国买家也重新上线,使得数据仍处于较高水平。

美国农业部最新的出口销售报告显示,截至3月9日当周,美国玉米出口净销售141.97万吨,较之前一周下滑7%,上期数值为152.53万吨。

截至3月9日当周,美国2022/2023市场年度玉米出口销售净增123.62万吨,较之前一周减少13%,较前四周均值增加28%,市场此前预估为净增70-150万吨。其中对华销售为7.32万吨。　

当周,美国2023/2024市场年度玉米出口销售净增18.35万吨,市场此前预估为净增0-20万吨。

当周,美国玉米出口装船为116.49万吨,为市场年度高点,较之前一周增加11%,较此前四周均值增加52%。其中对中国(大陆地区)出口装船为12.78万吨,为近六周最大数值,打破之前五周数量不足千吨的历史。

当周,美国当前市场年度玉米新销售133.42万吨。美国下一市场年度玉米新销售18.35万吨。

2022/23年度迄今(3月9日)为止,美国玉米出口销售总量为3189万吨,比上年同期的5204万吨降低38.7%;其中对华玉米销售总量为456万吨,同比降低62.3%;并且对华出口装船数为418.5万吨,也低于去年同期的588.4万吨。

得益于日本装运节奏加快,且对中国(大陆地区)出口检验需求破冰,先公布的美国玉米出口检验量进一步攀升,创下近8个月最高水平。美国农业部出口检验周报显示,上周美国玉米出口检验量连续第二周增长,比一周前增长7.1%,但是仍比去年同期减少12.9%。

截至2023年3月9日的一周,美国玉米出口检验量为999,388吨,符合市场预估;上周数值为933,312吨,去年同期为1,146,807吨。

当周美国对中国(大陆地区)出口检验71,303吨玉米,打破之前的僵局。

迄今美国2022/23年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为16,318,510吨,上一年度同期为25,933,969吨,同比降低了37.1%。(先公布出口检验数据,再公布出口销售数据,两者经常存在差异)

中国需求出现回暖迹象,美国农业部单日报告证实中国连续买入美国玉米。同时,随着最后期限临近,关于延长允许从乌克兰黑海港口运送粮食协议的谈判仍在继续,黑海谷物外运前景不确定性也提振市场,CBOT玉米期货进一步反弹,进口成本也随之攀升。有关数据显示,3月17日美国玉米进口到岸价为342美元,较上日涨4美元,进口成本价为2704元,较上日涨48元,连续第三日攀升,刷新3周高点。

我们知道为了减少对美玉米的依赖性,去年底中国采购渠道转向巴西加大了从巴西玉米的采购量。不过由于巴西当地的玉米出口呈现季节性下降趋势,直到二季玉米收获上市。巴西政府公布的数据显示,2月份巴西玉米出口量为227.5万吨,比1月份减少60%以上。其中仅仅对中国出口7万吨玉米,远低于1月份对中国出口的98.37万吨,因为玉米出口供应枯竭,而且出口商更多转向出口新收获的大豆,并且中国买家转向美国和乌克兰等国家寻求供应。不过有消息称,中国提前从巴西购买了至少150万吨几个月后收获的二季玉米。

而且元旦后,进口玉米大量到港,成为压制价格的一个重要因素;1月份进口约100万吨巴西玉米,使得未来几周内将有大量进口玉米到港。春节后,由于中美关系高度紧张,中国采购美国玉米心态偏弱,迟迟没有大规模采购。前几次文章提到随着巴西出口供应缩减,阿根廷玉米因干旱减产,乌克兰玉米供应降低,未来几个月里美国可能成为唯一供应充足的可靠玉米供应国。"使得中国玉米进口面临一个"困境",现在美玉米价格不断降低,要不要大量采购美玉米,不然缺乏进口供应,还是继续等待巴西二茬玉米呢?"

这个问题的答案出现了,最近几天,中国疯狂采购美国玉米,签下一连串大额采购订单;根据数据统计,连续四个交易日里累计买入210余万吨美国玉米,创下近半年来最大单周数值,使得下周美玉米周度销售暴增。当然更使得,未来进口供应紧张的局面得到一定缓解,那么还会不会继续采购呢?值得关注!

(四)玉米下游深加工相关情况

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至3月16日,饲料企业玉米平均库存32.88天,周环比增加0.61天,涨幅1.90%,为连续第五周攀升,创下近8周最高水平。

当周国内饲料企业玉米库存小幅调整,继续攀升;华北地区饲料企业采购积极性明显提升,玉米库存增幅达到9.48%。华南、华中及西南地区饲企也少量补库,带动整体库存水平继续提升。

国内玉米淀粉库存继续下降,区域分化比较明显。华北区域多以执行合同为主,库存没有进行累积,部分企业库存依旧紧张。东北地区黑龙江库存偏高,后期关注走货情况。据Mysteel农产品调查数据显示,截至3月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量96.8万吨,较上周下降1.7万吨,降幅1.73%,创下近6周最低水平,同时大幅低于去年同期水平。

(五)行情回顾与未来分析

从去年秋粮上市以来,尤其是最近三四个月,玉米行情可以说是不走寻常路。期货主力合约,先是从2944暴跌到2726,然后快速反弹至2900上方;随后震荡运行,春节后在定向水稻拍卖的"传闻"下,快速回落至2月10日的2758。就在市场恐慌加剧中,出现日线一阳包四阴,大幅暴涨,短短几日出现百点左右的反弹上涨。近四周再次震荡下行为主。

而且2023年以来,玉米C2305合约走势可谓让人纠结,百点之间窄幅波动,最高为1月10日的2889,最低为2月10日的2790,最近一月波动更是不足五十点。

整体看,上周玉米现货虽然持续低迷,不断回落,但是期货市场触底反弹,期货和现货二重天,分歧有所加大,小褚谈谈个人理解,尤其是近期影响市场的几个因素:

(1)现货方面,玉米供应宽松,不过随着价格回落,上量较前期继续减少,玉米再度震荡筑底,但是基层余粮逐步减少;下游饲料厂的库存不断增加,深加工开机率有所提高,玉米淀粉库存有所下滑。

小麦丰产预期增加,价格再度下降,上周跌跌不休,而且近几个月来,小麦价格持续高于玉米。

上周河南多地突然天降大雪,有些地方天气变化极快。同时周末,北方气温提高,进入春夏模式。

(2)饲料养殖方面,生猪期货价格不断下跌,上周虽然有所企稳;但是前期生猪养殖亏损、蛋禽养殖利润下滑,使得玉米饲用消费需求相对疲软,难以大幅提升,甚至有所减弱,不过当前已经恢复至盈亏平衡;同为饲料的豆粕价格不断回落,再创新低。

不过根据有关数据显示,23年1月末全国能繁母猪存栏4367万头,环比下降0.5%,同比增长1.8%,相当于正常保有量的106.5%,产能大幅增加,处于黄**域。

(3)近期盛传的定向稻谷拍卖,迟迟未落地,我们知道前两年都是三月开启的每周拍卖;现在更有消息盛传延期到五月份,甚至拍卖数量也有所减少,暂时看危与机并存,靴子落地之前,市场仍然有炒作的可能性。那么对玉米的影响将会如何?

(4)外盘因素影响,最近一段时间,外盘美玉米大幅暴跌,使得进口玉米成本不断降低,前一周创近一年新低,优势有所增加,引发中国大量采购。最近一周,中国连续大额采购,购买近210万吨左右的玉米(不过有大部分进入储备),造成美玉米触底反弹,进口玉米成本提高。

同时中国还提前采购了150万吨的巴西二茬玉米,虽然是几个月后才能收获,使得当周采购量高达三四百万吨,创历史之最。

近期随着外国银行危机的加剧,使得美联储加息预期有所降温,对大宗商品有一定影响。

(5)技术分析,玉米处于三角形区间震荡运行,上方有较强压力,下方底部支撑逐步抬高,面临方向性抉择,您认为玉米是向上还是向下?

周五傍晚,央行即将开始全面降准,对国内商品产生一定影响!

新年以来,期货和现货的走势,尤其是最近期现二重天,有所分歧,再次说明期货思维和现货思维不一样,小编建议大家一定要建立起玉米的期货思维!回顾过去,展望未来,近期盘面窄幅波动,成交相对低迷,有种被资金暂时抛弃的感觉,那么盘面将如何运行?

从技术看,盘面依旧处三角形区间整理中,但是下方支撑比较强,周五夜盘继续反弹上涨,创超过上周最高点,说明反弹动能比较强劲。而且美联储加息预期减弱,美玉米触底反弹,加上国内央行降准,对玉米有所促进性!

对于玉米后市,作为看涨一族的小编,小褚认为上周的触底反弹,说明下方支撑比较强,难以大幅下跌。从中长期看,小褚依旧比较看好后市,甚至依然认为"不排除上半年再创新高的可能性!"(未来三千不是梦),您如何看待后市?

(六)本周观点

综上所述,小编认为,玉米的调整基本结束,后市反弹上涨概率比较大;建议大家逢低买入比较好!投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!

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