投资者应该清楚有公司在中港两地都有上市，但由于内地和香港两地股票市场环境有别，投资者亦不相同，加上A股与H股不能互换等因素，同一间上市公司的A股及H股价格普遍存在一定差异。进入今年，该差距不断走扩。截至本周二，恒生沪深港通AH股溢价指数累涨8%，自2月至7月连升6个月，本月曾站上131.19高位，于近两周才回落。
有分析指，实际上的AH股价差应该比该指数更高。造成这样的趋势，除A股市场估值本就高于港股市场外，A股今年上半年的强劲表现也是一个重要原因。
虽然经过上半年的上涨，港股估值有所修复，但目前市盈率仍处于相对低位。AH股溢价指数追踪的成分股中，银行、保险、券商等金融蓝筹股的权重相当高，在AH股溢价指数持续走高的情况下，港股特别是金融股低估值、高派息的优势更为明显，有望吸引内地长线资金的流入。
长期来看，随着中港互联互通的加强，两地市场联系更为紧密，相信亦会有愈来愈多的长线价值投资者参与港股。
刊登于2019年7月25日AM730的惠理专栏文章。