公司14年实现归属于母公司净利润1.8亿元同比回落65.3%折合每股收益0.15元。其中单季度EPS分别为0.06元、0.01元、0.06元和0.03元。

  尽管煤价大幅回落但公司下半年业绩环比回升25.7%主要由于公司调整以前期间所得税全年所得税为-1471万元(而上半年为1430万元)。

  公司在产矿井包括京西矿区和高家梁煤矿产能分别为520万吨和600万吨。

  公司14年实现煤炭产量为1059万吨同比分别下降8.71%;煤炭销量1585万吨同比分别下降4.45%其中京西地区、高家梁煤矿和贸易煤分别为457万吨、600万吨和528万吨同比分别增长-14%、-10%和13%。14年昊华精煤(高家梁煤矿)利润总额达到1.0亿元与13年基本持平显示公司对销售结构的调整和成本的有效控制。

  公司煤炭储备丰富内蒙地区红庆梁(600万吨)和巴彦淖(1000万吨)以及非洲煤业(1100万吨)三处正在建设中建设完成后将新增产量约2700万吨权益产量约1393万吨为现核定年产能1120万吨(本部520万吨/年高家梁煤矿600万吨/年)的1.24倍其中红庆梁煤矿核准手续于14年11月上报发改委。15年预计公司产销量基本平稳其中产量约1050万吨(京西矿区450万吨高家梁煤矿600万吨)贸易煤销量约500万吨。

  14年12月北京市国资委决定对京能集团和京煤集团实施合并重组京煤集团的国有资产将无偿划转给京能集团。京能集团13年全年发电量总计682亿千瓦时估计年约耗煤2800万吨将有效支撑公司煤炭需求量。

  预计15年实现营业收入61亿元主营业成本将达到49亿元相比其他公司公司15年预计毛利下滑相对并不明显业绩稳定性较高。

  风险提示:煤价超预期下跌公司业绩继续下滑。