里昂发表报告,首次覆盖研究维他奶(00345.HK) -0.400 (-1.320%) 沽空 $1.14千万; 比率 16.766% ,予其“买入”评级,目标价41元,料2020-21年纯利年复合增长率达16%。该行表示,维他奶为中国及香港最大的豆奶生产商,并为高档即饮茶类市场的龙头,虽然集团过去十年在中国的年均复合增长率达23%,但其渗透率仍低,仍有很大的发展空间。
该行提到,与同业相比,维他奶因其高档品牌定位、具韧性的增长,及利润率和资本回报率有吸引力而突围而出。另外,集团在中国的销售潜在提速或成催化剂,里昂预期集团2020至2022年的销售增长可达13%。随着产品组合持续改善,料其毛利率将有所提升,但相信部分资源将投放在推广活动上,以提升品牌在中国的知名度。此外,该行指,管理层有纪律的扩产计划,意味其派息比率持续稳定。(ek/k)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2020-09-18 16:25。)