cochrane 上个星期在 wsj 的文章

Cochrane 上个星期在 WSJ 的文章，他在 blog 上面也放上了这篇文章的内容。非常值得一读。

我们谈金本位的不可行往往直接诉诸完美的金本位无法适用于现代社会，因为如果所有的货币都由黄金支持，将无法采用货币政策，当面临通货紧缩的时候 Fed 无法因应。不过 Cochrane 这篇文章谈到事情并不是如此单纯，因为从历史来看即使在金本位的年代也有许多没有黄金支持的货币在市场上面流通，Bank of England (英国的央行) 就做过这样的事情。

不过 Cochrane 指出另外一点金本位不可行的地方，那就是黄金的价格和其他资产及商品的价格并没有非常良好的联系。在我们现在这个年代是如此，在金本位的年代其实也一样。重点不是用什么当本位，而是货币政策是否有纪律。