2016年11月8日，印度总理莫迪（Narendra Modi）于毫无预兆下宣布废除若干正在流通的钞票，以减少黑市中的大额纸币。
废钞措施是否成功达到预期目标，可说是见仁见智，然而可以肯定的是，该国的移动支付行业自此一飞冲天。
印度的政策为移动支付市场带来了发展良机，本文将为您解释来龙去脉。
在2016年4月，印度政府推出统一支付界面（Universal Payments Interface），让用户透过移动应用程序连接银行。该款界面为开源程式，意味着任何人都能以此为基础，开发其他服务。
在实施废钞政策的短短两个月前，电讯业新贵Reliance Jio以低价数据服务和手机产品吸引消费者。截至2016年10月底，该公司已经吸纳了3500万名用户。
在废钞令实施后，以现金为主的印度经济迈向流动时代。在2016年3月至2017年3月，Paytm的年度化交易总值由30亿美元上升至50亿美元。
其后，Paytm继续发展，在2017年4月至2018年3月期间的交易总值高达250亿美元，并于之后一个财政年度上升一倍至500亿美元。
由此可见，Paytm同时受惠于电讯革命和支付革命。
Paytm的成功有赖阿里巴巴的投资和技术支持。
在阿里巴巴入主前，Paytm需要与其他钱包服务供应商竞争，才能抢得生存和发展空间，故此阿里巴巴在2015年作出的7亿美元投资，正是促进其顺利发展的及时雨。
另一方面，阿里巴巴的经验亦有助Paytm开发各项技术。在投资于Paytm时，阿里巴巴的支付宝已经累积了十多年营运经验。
正因如此，Paytm较仍然在摸索技术的竞争对手占优。截至上一轮融资时，该公司的估值已经达到160亿美元，成为印度估值最高的独角兽。
除此以外，阿里巴巴对Paytm的投资也为印度的金融科技发展打下一枝强心针。
虽然Paytm独霸电子钱包市场，但挑战迫在眉睫。
在2019财年（2018年4月至2019年3月），Paytm的亏损增加超过一倍至5.6亿美元，原因在于竞争加剧和消费者喜好变化。
尽管阿里巴巴于Paytm的投资录得惊人回报，同样由阿里巴巴提供资金的电商服务却表现欠佳。
随着亚马逊（Amazon）和沃尔玛（Walmart）旗下的Flipkart巩固在印度电商市场的地位，行业革命正在萌芽。
另外，最近印度对中国国民实益拥有的企业实施资金流入限制，亦可能会对Paytm的未来资金流构成影响。
阿里巴巴推动印度的支付市场革命，并支持Paytm成为行业龙头。现时，该公司已是印度最具价值的初创企业，不过挑战即将出现，投资者应该密切留意这个高潜力的市场。