综合医药行业上市公司2015年中报情况来看收入增速持续下行(上半年10.75%)净利润增速持续下行(上半年9.75%)扣非后净利润增速持续下行(上半年8.07%)从收入端看整体趋势基本和样本医院数据及统计局数据趋势相吻合。
2015年上半年医药行业收入增速持续下行实现增速10.75%同比下降4.24个百分点Q2环比Q1下降2.56个百分点在医保控费、招标降价、降低药占比等行业负面政策影响下整体行业增速持续下行基本符合IMS药品终端数据及统计局数据趋势。
2015年上半年医药行业净利润增速持续下行实现增速9.75%同比下降2.04个百分点Q2环比Q1有所提升上升3.93个百分点。
2015年上半年医药行业整体扣非后净利润增速持续下行实现增速8.07%同比下降2.29个百分点Q2环比Q1下降5.54个百分点下降幅度明显我们认为招标降价效应正在逐步显现。
制药领域数据收入端持续下行再加上受政策面如医保控费、招标降价、降低药占比等影响估计未来3年制药领域收入增速预计在5-10%之间低位徘徊利润端估计也不会乐观。但不可否认的是医药行业正处于一个快速变革发展的时代新事物、新技术、新模式、新领域在未来一段时间内将会对传统医药行业产生巨大冲击为整个行业带来积极的变化因此中长期宏观策略方面我们认为应当坚持“求新”、“求变”的思路加强对质地的筛选。制药行业增速持续下行提示潜在系统性降估值风险因此首选从“非药”中选股。
我们当前重点看好的个股包括:红日药业、信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、鱼跃医疗、恒瑞医药、丽珠集团、佐力药业、上海凯宝、博晖创新、东富龙、戴维医疗等。
1、扣非后净利润增速在100%以上的个股共14家包括:华北制药、天药股份、海普瑞、华润万东、千山药机、沃华医药、吉林敖东、福瑞股份、佛慈制药(002644)、精华制药、中源协和、ST生化、南京医药、海翔药业;2、扣非后净利润增速在50-100%的个股19家包括:华海药业、金城医药、翰宇药业、华东医药、誉衡药业、亿帆鑫富、亚太药业、健康元、信邦制药、凯利泰、羚锐制药、昆药集团、康恩贝、舒泰神、长春高新、上海莱士、通化东宝、人民同泰、嘉事堂。