7月14日公司公布业绩快报上半年实现营收6.65亿元较上年同期6.92亿元减少3.98%;归属于上市公司股东的净利润1.16亿元较上年同期1.45亿元减少19.65%。
7月14日公司公告中标中国电信2016年LTE基站天线集采项目中标金额:2.7万元。占2015年营收的17.32%。
短期业绩下滑不足虑16年或平稳运营。公司近年受全球4G建设启动带动业绩爆发目前由于中移动建站基本完成、俄罗斯市场停滞和联通电信的招标推后等影响呈下滑态势。国内市场方面电信与联通的规模建站将逐步启动填补中移动方面订单衰减。国外市场方面公司有望扩大在诺基亚、爱立信等方面份额有望提升形成增量。预计16年公司将平稳运营。
基站天线龙头之一借力IPO起航。通宇在基站天线领域积淀深厚。与华为、京信三足鼎立成为我国基站天线领域龙头之一。
通宇优势在于专精于天线领域知识产权饱满具备海外扩张实力。公司未来发展点:1、天线一体化进一步提升天线业门槛龙头公司受益。2、海外部分重点市场逐步启动4G建设将是公司优势所在。3、公司借力IPO可实现新品产能扩张。公司除立足基站天线优势地位以外在微波天线、射频无线电等领域有较大前进空间。
盈利预测与估值:预计公司16-18年EPS为1.141.251.49元对应PE分别为544941倍。目标价68.2元、“谨慎推荐”评级。
风险提示:行业竞争加剧利润率下滑海外拓展及研发进度不达预期费用率提升。