公司新能源汽车热管理产品热泵空调获得订单实现重要突破。公司近期获得江铃汽车新能源车GSE热泵空调供应商定厂通知公司将为其提供热泵空调系统预计2020年6月开始供货。根据客户预测生命周期内总销售额预计约为6.87亿元。订单的获得证明了公司在新能源热管理产品具备较强的市场竞争力。
新能源车热泵空调获得订单体现公司掌握热管理的核心技术预计新能源车热管理盈利贡献有望逐步提升。目前新能源汽车空调制热主要有两种:一种是采用电加热设备如PTC电加热器;另一种制热方案为热泵制热。国外新能源汽车制热模块以热泵为主国内新能源汽车目前主要以PTC为主。随着新能源汽车不断发展空调系统对电动车续航里程的影响日益凸显。消费者除了追求经济性以外逐渐重视续航里程热泵空调作为新能源汽车热管理的先进技术具有明显的节能高效优势是纯电动汽车制热有效解决方案制热模式下热泵空调可使能量效率大幅提升有效延长续航里程。公司获得车企热泵空调订单证明公司已掌握热管理的核心技术为获得更多车企新能源热管理订单提供支持预计新能源车热管理盈利贡献有望逐步提升。
员工持股已经完成回购股份彰显发展信心。截止12月28日公司已在二级市场购买股份1451.50万股占总股本1.81%均价约为7.48元公司第一期员工持股计划已完成股票购买本次持股计划购买的股票锁定期为12个月即自2018年12月28日至2019年12月27日。公司后续拟回购股份公司回购的资金上限为1亿元回购价格不高于9元回购股份有望增强投资者信心彰显公司对未来发展的信心。
财务预测与投资建议:预计2018-2020年EPS0.47、0.59、0.72元可比公司为汽车热交换器及零部件相关公司可比公司19年PE平均估值16倍目标价9.44元维持买入评级。
风险提示:尾气后处理、新能源车热管理系统配套量低于预期、热交换器配套量低于预期。