一季度净利润下降64.4%。公司发布2011年一季报报告期内公司实现营业收入4.72亿元同比下降66.1%归属于上市公司股东净利润0.5亿元同比下降64.4%。基本每股收益0.0475元每股净资产3.43元。
布局苏南核心城市的中型区域性开发商。公司是布局苏南核心城市的区域性开发商发展战略定位于“立足南京三小时经济圈、挺进长三角地区”目前项目储备中权益未竣工建筑面积270万平米左右主要分布在南京、苏州、无锡等地项目储备充足可满足未来几年开发需求。
毛利率和期间费用率都同比上升。报告期内公司的综合毛利率为35.7%同比上升4个百分点;期间费用率为9.7%同比上升6.7个百分点。
一季度销售业绩略有增加可结算项目少。报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金为6.21亿元同比略增4%;报告期末公司的预收款项余额为12.16亿元较期初增加13.75%。由于本期较上期竣工交付的商品房减少可结算项目减少是导致报告期内营业收入同比下降的最主要原因。
短期有一定偿债压力长期财务结构稳健。报告期末公司短期借款与一年内到期的非流动负债合计为20.75亿元货币资金为14.89亿元短期有一定偿债压力;剔除预收款项的资产负债率为44.42%长期财务结构稳健。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.31元、0.41元以最新收盘价5.73元计算对应的动态市盈率分别为18倍、14倍我们维持公司中性的投资评级。