业绩符合预期上半年净利润同比增长224%:
公司发布2011年中报报告期内实现营业收入6.5亿元同比增长71.3%而归属母公司净利润6007.6万元同比增长224.17%(EPS=0.14元)完全符合我们对其中报的预测。
下游需求旺盛毛利率同比上升1.2个百分点:
公司主要从事工业用缝纫机的生产、研发和销售是我国工业用缝制设备行业的龙头企业国内市占率7%。报告期内由于国内外经济的好转下游纺织服装行业复苏以及产业向中西部转移带动工业用缝纫机行业出现了强劲反弹的态势公司产品供不应求公司抓住机遇适时提高产品价格报告期内公司综合毛利率同比上升1.2个百分点至22.81%其中机头销售同比上升0.74个百分点至24.23%。
下游需求持续出口创历史新高:
截止2011年7月缝制机械行业主营收入增长26%下游纺织服装鞋帽制造业主营收入增长30.5%同时我国缝制机械出口总体呈现持续增长趋势上半年缝制机械出口金额为4.6亿美元同比增长45.25%仅6月份单月出口额达9043万美元突破历史最高水平创历史新高。
看好公司全年业绩预计公司1-9月净利润为7700万元单季EPS为0.037元:
在下游纺织服装鞋帽制造业固定资产投资中其土地厂房投资占比约为80%缝制设备投资占比约20%上半年下游纺织服装鞋帽制造业固定资产投资同比增长超过70%达到70.72%达到1174亿元。根据工厂扩建的一般规律厂房建设完后才开始购置设备我们预计四季度缝制设备将迎来另一个高峰。由于三季度为缝制机械行业传统淡季我们预计公司三季度单季净利润将与去年同期持平预计1-9月公司净利润为7700万元单季EPS为0.037元。
目标价7.5元维持买入评级: