经过二十余年的发展公司已经成为通信天线领域的一线厂商。现阶段公司已形成通信天线、射频器件、光模块等丰富的产品线开发出系列基站天线、系列微波天线、光传输模块等产品可满足目前国内外多网络制式的多样化产品需求在移动通信天线领域具备较强的市场竞争力。公司已经是国内外系统设备商认证的全球供应商并获得国内三大运营商和海外众多运营商的认证。公司已取得了发明专利、外观专利和实用新型专利等各类专利授权近三百项在省内承担一系列重要科研的重任。
今年以来公司持续加大研发投入重心逐步转到5G相关产品的研发与测试上。公司300多人的研发团队根据市场需求及行业导向开发新产品、新技术以保证公司的技术实力及产品质量处于行业领先水平。上半年公司5G产品实现销售已经实现零突破收入达666.71万元顺利开拓了中兴、爱立信、诺基亚等设备商的5G产品市场。目前在手的5G天线、射频器件等相关产品订单已经超过2000万元。下半年随着运营商5G实验网的布设以及各大设备厂商加速5G产品的小批量生产相关5G的订单将稳步增加公司的5G基站类产品将在业内显现实力。另一方面公司抓住海外市场的机会如印度、土耳其等刚进入4G建设期对于4G基站设备的需求十分大频频获得海外订单上半年公司海外业务同比增长102%下半年有望进一步增长。公司在继续做好国内市场的同时大力开拓海外市场使得公司业务总量稳步提升。
经过10余年的天线技术积累公司已经是国内天线及射频器件领域的一线厂商不仅拥有较强的研发技术团队还拥有完备的测试设备与环境--微波暗室(包括4种天线方向图测试系统)。同时公司拥有天线的关键部件及设计方面的知识产权并可以和爱立信、华为公司、诺基亚、阿朗、中兴通讯等主要设备集成商基站系统进行解决方案对接。在智能天线方面公司早期的TD-SCDMA电调智能天线和近期的LTE系列化产品已达到国际先进水平。公司的另一个核心竞争力体现在客户响应速度以及质控方面公司凭借纵向一体化的精密制造能力可以快速完成新产品的研发、中试以及后期规模化的生产同时严格的产品质量控制体系和较为完善的品质检验流程保证了产品的高合格率。
目前公司具备通信天线及射频器件的完整产品线主打产品为为基站天线、射频器件、微波天线、室内覆盖天线、终端天线等。同时公司通过收购深圳广为新切入的光模块领域主要覆盖100GCFP系列产品40GQSFP+光模块及线缆25GSFP28光模块等系列产品。随着深圳光为新产品研发的加速公司将会推出更多更先进的光模块新产品这给公司带来的主业外的新的利润增长点同时也加强了公司和电信设备商、数通设备商和数据中心的联系。
公司以天线细分领域的领先地位为基础提前在5G天线方面深度布局考虑5G产品商用加速推进公司未来三年将获得良好的市场份额并带来业绩的高增长。我们预计公司2018~2020年营业收入为17.20亿、20.63亿和25.79亿元对应的归母净利润为1.15亿、1.82亿和2.93亿元给予公司“增持”评级。
风险提示:国外市场出口波动和汇兑损失风险;技术开发和新产品研制不及预期;公司天线和相关器件产能不足。