中光防雷(300414)发布2018年半年度报告报告期内公司实现营业收入1.71亿元同比增长5.70%;实现归属于上市公司股东的净利润0.22亿元同比增长12.80%;基本每股收益0.13元同比增长11.96%。
小基站业务增长迅速伴随5G规划推进通信防雷业务有望重回高增长 报告期内公司通信业务实现营业收入1.04亿元同比下降7.51%毛利率同比增加4.72%。当前处于4G与5G的间歇期根据国内三大电信运营商的年报计划预计2018年资本开支(Capex)合计达2911亿元处于近三年低位投入放缓导致公司通信防雷业务收入下滑。公司积极拓展磁性器件、SmallCell(小基站)等新产品上半年小基站实现营收1300万元比去年同期增长超十倍。我们认为政府要求确保5G在2020年商用2019年电信资本投入有望重回增长区间公司通信防雷主业将重回高增长。
铁路和轨交防雷业务稳定增长新能源行业增长空间大 报告期内实现铁路与轨交营收0.28亿元同比增长28.94%实现毛利0.15亿元。据《中国经营报》报道2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元。2018年7月发改委重启城市轨道交通项目审批我们认为铁路和轨交建设仍将延续高增长公司铁路和轨交防雷业务将持续受益。上半年公司实现能源防雷收入0.26亿元同比增长27.85%。公司加大新能源领域产品研发力度新能源设备的快速增长带动了公司新能源防雷业务发展未来将延续增长态势。
拟收购华通机电公司显著增厚公司业绩 华通机电并购的重组方案已通过中国***的审核预计三季度完成并表。根据业绩承诺并表后预计增厚公司EPS超30%。
盈利预测 我们预计2018-2020年公司营业收入分别为4.72、6.51、8.31亿元归属母公司股东的净利润分别为0.78、1.31、1.87亿元对应EPS分别为0.42、0.71、元对应PE分别为36.96、21.92、15.39倍维持“增持”评级。